O ouro subiu na quarta-feira, beneficiando de um Dólar norte-americano mais fraco e de uma forte queda das yields de longo prazo dos Treasuries, o que ajudou o metal a recuperar a descida da sessão anterior. O XAU/USD negociava perto de 4.458 dólares, em alta de mais de 2,5% no dia. A yield a 10 anos caiu mais de 5 pontos base e a yield a 30 anos recuou quase 9 pontos base, depois de o Tesouro dos EUA ter anunciado que iria aumentar o montante de recompras (buybacks) de apoio à liquidez para títulos do Estado de maturidades mais longas. Entretanto, o índice do dólar (DXY) oscilou perto de 99, a cair 0,64%, tocando o nível mais baixo desde 1 de junho.
As atenções viram-se agora para as atas da reunião de julho do Federal Open Market Committee (FOMC), previstas para as 18:00 GMT, com o percurso das taxas da Reserva Federal (Fed) em foco. Desde essa reunião, leituras mais suaves do mercado de trabalho e da inflação fizeram descer para 32% a probabilidade implícita de uma subida em setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD manteve-se acima da média móvel simples de 100 dias, nos 4.381 dólares, com o RSI em 63 e o histograma do MACD acima de zero; a resistência situava-se na banda superior de Bollinger, perto de 4.528 dólares, enquanto os suportes eram identificados nos 4.381 dólares, em torno de 4.222 dólares, depois nos 4.000 dólares e perto de 3.916 dólares.
Estratégias com Derivados em Ambiente de Momentum Altista
Sugerimos que os traders de derivados se inclinem para o momentum altista atual, à medida que o ouro aponta para a resistência dos 4.528 dólares. Tendo em conta que o metal disparou mais de 2,5% para perto de 4.458 dólares, a compra de opções call de curto prazo ou a montagem de bull call spreads oferece uma relação risco-retorno atrativa. Este movimento de subida é fortemente sustentado pela queda do índice do dólar (DXY) para um mínimo de vários meses, perto de 99.
Com a divulgação das atas da reunião de julho do FOMC mais tarde hoje, esperamos que a volatilidade de curto prazo aumente. Os traders deverão considerar o recurso a straddles longos para captar oscilações bruscas de preço, sobretudo porque o mercado atribui atualmente apenas 32% de probabilidade a uma subida de taxas em setembro. Historicamente, mudanças súbitas nas expectativas sobre a política da Fed têm desencadeado movimentos rápidos em ativos sem rendimento, tornando as estratégias baseadas em volatilidade particularmente atrativas.
Geração de Rendimento, Riscos Macro e Posicionamento de Longo Prazo
Para estratégias de geração de rendimento, recomendamos a venda (writing) de opções put abaixo do suporte sólido da média móvel simples de 100 dias, nos 4.381 dólares. Este “piso” é reforçado por uma forte procura por parte de bancos centrais, uma vez que os setores oficiais globais têm comprado de forma consistente mais de 1.000 toneladas métricas de ouro por ano, nos últimos anos, para diversificar para lá do dólar. Mesmo que se verifique uma correção temporária, esta compra estrutural torna pouco provável uma queda acentuada abaixo da banda média de Bollinger, nos 4.222 dólares, nas próximas semanas.
É também necessário acompanhar a escalada da dívida nacional dos EUA, que já ultrapassou os 35 biliões de dólares e continua a alimentar receios de desvalorização monetária. As tensões geopolíticas persistentes no Médio Oriente representam riscos de alta constantes para a inflação, o que significa que quaisquer choques energéticos repentinos deverão, provavelmente, reativar fluxos de procura por ativos de refúgio, em direção aos metais preciosos. Por isso, manter spreads diagonais altistas de longo prazo em carteira ajudará a capitalizar estes ventos favoráveis macroeconómicos mais amplos.
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