O IPC (CPI) global do Reino Unido subiu 2,9% em termos homólogos em julho, face a 2,6% em junho, em linha com a previsão do mercado e mantendo-se acima do objetivo de 2% do Banco de Inglaterra (BoE). O IPC subjacente avançou 2,6% em termos homólogos, inalterado face a junho, mas acima das expectativas de 2,5%. Em termos mensais, o IPC aumentou 0,3%, depois de 0,1% anteriormente, em linha com o consenso. A libra esterlina registou uma ligeira subida após a divulgação, com o GBP/USD 0,08% mais alto, em 1,3545.
Antes dos dados, a publicação do ONS era esperada às 06:00 GMT, com os economistas a apontarem para um IPC global de 2,9% em termos homólogos, face a 2,5% em junho, e acima da projeção de 2,8% do BoE; o IPC subjacente era visto em 2,5%. As previsões indicavam ainda uma inflação dos serviços de 3,4% em termos homólogos e um IPC mensal de 0,3%. O BoE manteve a Bank Rate em 3,75% pela quinta reunião consecutiva, enquanto a votação no MPC ficou dividida em 6–3, face a uma expectativa de 7–2, numa altura em que os preços do petróleo foram descritos como tendo subido cerca de 22% no contexto do reacender das hostilidades no Médio Oriente. Separadamente, dados de FX de 2022 colocaram a libra em 12% do volume global, com uma média de 630 mil milhões de dólares por dia; as principais quotas de pares foram GBP/USD 11%, GBP/JPY 3% e EUR/GBP 2%, com as origens da moeda datadas de 886 d.C.
Perspetivas do mercado para a libra após um valor de inflação acima do esperado
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade nos pares com libra nas próximas semanas, após os dados de inflação do Reino Unido de hoje, acima do esperado. Com a inflação global a subir para 2,9% em julho e o IPC subjacente a surpreender em alta nos 2,6%, o Banco de Inglaterra fica sob forte pressão para agir na reunião de 17 de setembro. A subida imediata do GBP/USD para 1,3545 mostra que o mercado já está a incorporar uma maior probabilidade de uma subida iminente das taxas de juro.
As tensões geopolíticas no Médio Oriente impulsionaram significativamente os preços do crude Brent, com dados recentes de mercado a mostrarem uma subida de 22% que está a alimentar diretamente os custos globais de energia. Historicamente, estudos económicos indicam que um aumento sustentado de 10% nos preços do crude pode acrescentar até 0,5 pontos percentuais à inflação global do Reino Unido no prazo de um ano. Esperamos que estas oscilações dos preços da energia mantenham a inflação persistente, dando ao banco central uma forte justificação para subir a taxa de referência a partir dos atuais 3,75%.
Estratégia de negociação e implicações para a política do Banco de Inglaterra
Para tirar partido deste contexto, recomendamos que os traders de derivados utilizem opções call sobre o GBP/USD com preços de exercício a apontar para os níveis de 1,3600 e 1,3658. Tendo em conta que o Índice de Força Relativa (RSI) de 14 dias se encontra atualmente num nível otimista de 62, o momentum ascendente favorece claramente os compradores. Em alternativa, os traders que procurem cobrir-se contra uma inversão súbita do mercado podem comprar opções put ou definir stop-loss apertados perto da zona de suporte densa em 1,3420, onde se concentram médias móveis relevantes.
A análise de ciclos anteriores de aperto monetário do Banco de Inglaterra mostra que, quando o Comité de Política Monetária apresenta uma votação dividida — como a recente divisão 6–3 —, a libra tende a valorizar, em média, 1,5% no período que antecede a decisão seguinte. Sendo a libra esterlina a quarta moeda mais transacionada a nível global, com um volume médio diário de 630 mil milhões de dólares, a liquidez deverá manter-se suficientemente profunda para suportar estas operações de elevada convicção. Aconselhamos um acompanhamento atento dos próximos dados do setor dos serviços, uma vez que qualquer nova subida acima da atual taxa de inflação dos serviços de 3,4% quase certamente confirmará uma subida de taxas em setembro.
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