O Ouro (XAU/USD) caiu nas primeiras horas da sessão dos EUA na terça-feira, pondo fim a uma subida de dois dias, à medida que um Dólar norte-americano mais firme e rendibilidades mais elevadas das obrigações do Tesouro dos EUA de longo prazo pressionaram o metal. Estava a negociar perto de 4.396 dólares, a cair 0,47% no dia. A yield a 10 anos aproximou-se de 4,75, enquanto a yield a 30 anos subiu acima de 5,30, um máximo desde 2007, numa vaga global de venda de obrigações ligada a preocupações com a inflação e com a situação orçamental, que fez aumentar os custos de financiamento nas maturidades longas no Reino Unido, Alemanha e Japão. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) situava-se em torno de 99,67, após recuperar de 99,30 na segunda-feira, o seu nível mais baixo desde 5 de junho.
As preocupações com a inflação impulsionada pelo petróleo mantiveram-se no centro das atenções, à medida que persistiam as tensões em torno do Estreito de Ormuz, e os EUA disseram que não procuravam uma extensão de um memorando de entendimento com o Irão que expirou na segunda-feira. Os mercados atribuíam cerca de 65% de probabilidade de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas no próximo mês, segundo a ferramenta CME FedWatch, com as atenções a virarem-se para as atas do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) na quarta-feira. Do ponto de vista técnico, o XAU/USD manteve-se acima da SMA de 50 períodos nos 4.365 dólares e continuou acima das SMAs de 100 e 200 períodos, mas permaneceu lateralizado entre 4.300 e 4.450 dólares; o RSI estava em 52, o MACD situava-se ligeiramente abaixo de zero e o ADX estava em 30, com níveis relevantes em 4.500 dólares num rompimento em alta, ou 4.225 e 4.151 dólares se o suporte ceder.
Estratégias em Range e Monitorização das Yields
Recomendamos que os traders de derivados se concentrem em estratégias de negociação em range para o Ouro (XAU/USD) nas próximas semanas, uma vez que o metal continua preso entre 4.300 e 4.450 dólares. Como o Índice de Força Relativa (RSI) se encontra perto de um nível neutro de 52, não esperamos um rompimento imediato. A venda de opções fora do dinheiro, como iron condors dentro destes limites, permite-nos capitalizar esta consolidação.
Devemos acompanhar de perto a yield do Tesouro dos EUA a 10 anos, à medida que sobe em direção a 4,75%, o que historicamente reduz o apelo do ouro por aumentar o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento. Com a yield a 30 anos a ultrapassar 5,30% — um nível que não víamos desde a era da crise financeira de 2007 — a pressão de venda mais ampla no mercado obrigacionista está a limitar fortemente o potencial de subida do ouro. Para as nossas posições em derivados, isto significa que devemos inclinar-nos para a venda de posições short-call junto ao nível de resistência de 4.450 dólares, para encaixar prémio.
Riscos Geopolíticos e Perspetivas da Política da Fed
No entanto, não podemos ignorar os crescentes riscos geopolíticos no Estreito de Ormuz, que historicamente têm provocado choques súbitos nos preços da energia e poderiam facilmente desencadear uma corrida para ativos de refúgio, como o ouro. Se as tensões agravarem e empurrarem os preços do crude para cima, devemos estar preparados para comprar opções call de proteção acima de 4.450 dólares, para cobrir as nossas posições curtas. Um rompimento claro acima de 4.450 dólares poderá rapidamente impulsionar o ouro até ao marco psicológico dos 4.500 dólares.
Com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 65% de a Reserva Federal manter as taxas de juro estáveis no próximo mês, o momentum de subida do Dólar norte-americano poderá permanecer limitado. Devemos usar as próximas atas da reunião do FOMC para avaliar se a Fed está a inclinar-se para uma postura dovish, o que apoiaria o ouro. Se, pelo contrário, as atas sugerirem taxas elevadas por um período prolongado, esperamos que o ouro teste o seu suporte imediato nos 4.365 dólares e possa deslizar em direção aos 4.300 dólares.
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