A libra esterlina recuou 0,1% para perto de 1,3530 face ao dólar norte-americano na sessão europeia de terça-feira, após a divulgação de dados do mercado de trabalho do Reino Unido referentes aos três meses até junho. O relatório reforçou os sinais de arrefecimento das condições de emprego, aumentando o escrutínio sobre se o Banco de Inglaterra tem motivos suficientes para voltar a apertar a política monetária. As atenções viram-se agora para o Índice de Preços no Consumidor (IPC) do Reino Unido de julho, com publicação prevista para quarta-feira.
O dólar norte-americano manteve-se estável, com o Índice do Dólar a aproximar-se de 99,65 depois de ter tocado um máximo de dois meses de 99,30 na segunda-feira, enquanto os mercados avaliam a probabilidade de uma decisão da Reserva Federal na reunião de setembro. Os investidores aguardam também a ata do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) da reunião de política monetária de julho, cuja divulgação está agendada para quarta-feira.
Pressão em Baixa sobre a Libra à Medida que o Mercado de Trabalho do Reino Unido Arrefece
Com base no arrefecimento dos dados de emprego no Reino Unido, consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para um período de pressão em baixa sobre a libra esterlina. Com o emprego com remuneração em folha a recuar e as contratações no setor privado a estagnarem, é altamente improvável que o Banco de Inglaterra volte a subir as taxas de juro no curto prazo. Este arrefecimento do mercado de trabalho sugere que vender GBP/USD (assumir posições curtas) ou comprar opções put pode ser uma estratégia muito eficaz nas próximas semanas.
Para sustentar esta visão, dados históricos recentes do início deste ano mostram que o crescimento dos salários no Reino Unido tem abrandado de forma consistente, de acima de 6% para cerca de 4,5% nos últimos trimestres. Esta tendência é coerente com o arrefecimento mais amplo do setor dos serviços, onde o consumo se tem mantido fraco. Os traders devem acompanhar de perto os dados do IPC de julho, uma vez que qualquer nova descida da inflação abaixo da meta de 2,0% poderá reforçar o argumento para cortes de taxas, pressionando ainda mais a libra.
Perspetivas de Política Monetária Divergentes Evidenciam Oportunidades no Mercado Cambial
Entretanto, o Índice do Dólar está a mostrar uma consolidação resiliente em torno do nível de 99,65, apoiada por uma Reserva Federal cautelosa. Se a ata do FOMC confirmar que os decisores norte-americanos estão confortáveis em manter as taxas inalteradas, em vez de as reduzir rapidamente, o diferencial de taxas de juro favorecerá o “greenback”. Sugerimos tirar partido desta divergência estruturando spreads de opções com risco limitado que beneficiem de um dólar mais forte face a uma libra em enfraquecimento.
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