O ouro (XAU/USD) negociou com perdas moderadas abaixo dos 4.400 dólares na sessão europeia de terça-feira, interrompendo uma subida de dois dias, à medida que o dólar norte-americano recuperou de um mínimo de dois meses. O suporte ao “greenback” veio de preocupações com a inflação associadas à subida dos preços do petróleo e de expectativas de, pelo menos, uma subida de taxas da Reserva Federal dos EUA em 2026, enquanto o impasse entre os EUA e o Irão manteve em vigor um prémio de risco geopolítico. O Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que o Irão deveria render-se para pôr fim a uma guerra de quase seis meses, acrescentou que os EUA não procuram uma extensão do Memorando de Entendimento com o Irão que expirou na segunda-feira, e reiterou a ideia de declarar o Estreito de Ormuz como território dos EUA, juntamente com um aviso de que visaria Omã caso este impedisse os esforços para reabrir a via marítima.
As forças Houthi, apoiadas pelo Irão, disseram ter usado vários mísseis balísticos para visar um navio de desembarque militar saudita e quatro lanchas de patrulha perto de Mokha, alimentando preocupações sobre o tráfego através do Estreito de Bab al-Mandeb e impulsionando o crude para um máximo de duas semanas. A TD Securities espera que a Fed se mantenha em pausa, embora considere que qualquer movimento em 2026 é mais provável ser uma subida; ainda assim, a ferramenta FedWatch da CME Group mostra uma probabilidade de 64% de manutenção das taxas na reunião de setembro de 2026. Tecnicamente, o RSI situava-se em 63,47 e o MACD mantinha-se positivo, com resistência perto dos 4.450 dólares e a SMA de 200 dias em 4.508 dólares, enquanto os suportes se situam em 4.302,33 dólares, 4.164,44 dólares e 3.941,54 dólares.
Estratégia de Derivados e Volatilidade do Mercado
Sugerimos que os traders de derivados avancem com cautela, uma vez que o ouro continua pressionado abaixo dos 4.400 dólares devido ao reforço do dólar norte-americano e ao aumento das tensões geopolíticas no Médio Oriente. Com a yield da Treasury a 10 anos dos EUA a subir de novo em direção a 4,35% e o crude WTI a oscilar perto de 86 dólares por barril, a ameaça de uma inflação persistente, impulsionada pela energia, está a manter pressão sobre ativos sem rendimento. Os traders de derivados devem considerar estratégias defensivas de curto prazo, como a compra de opções put de curto prazo sobre ouro, até que o quadro macroeconómico fique mais claro.
A escalada do conflito no Mar Vermelho e no Estreito de Ormuz, onde os riscos para o transporte de energia dispararam, sugere que poderemos ver picos súbitos na volatilidade do mercado. Para cobrir este risco, podemos utilizar straddles ou strangles sobre ouro para capturar movimentos bruscos em qualquer direção. Para quem negoceia futuros, manter ordens stop-loss apertadas ligeiramente acima do nível de resistência dos 4.450 dólares ajudará a proteger o capital contra subidas repentinas do ouro enquanto ativo-refúgio.
Perspetiva para as Taxas e Níveis Técnicos
A formação de preços do mercado aponta atualmente para uma probabilidade de 64% de a Reserva Federal manter as taxas de juro inalteradas em setembro, mas a ameaça de uma última subida até ao final de 2026 continua altamente credível. Este enquadramento hawkish dá suporte ao índice do dólar (DXY) enquanto testa a marca dos 103,50, tornando as posições long em ouro arriscadas no curto prazo. Recomendamos atenção às próximas atas do FOMC para aferir a verdadeira tolerância do banco central a uma inflação persistente.
Do ponto de vista técnico, devemos vigiar o suporte-chave nos 4.302 dólares, que corresponde ao nível de retração de 38,2%. Uma quebra sustentada abaixo deste patamar poderá abrir caminho para uma descida mais profunda em direção aos 4.164 dólares, oferecendo um ponto de entrada atrativo para vendedores a descoberto através de bear put spreads. Em contrapartida, devemos evitar posições long agressivas a menos que o ouro consiga romper de forma decisiva e sustentar-se acima do máximo de oscilação nos 4.450 dólares.
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