O Índice do Dólar dos EUA (DXY) manteve-se abaixo de 100,00 e deslizou para mínimos de dois meses, após uma sequência de dados mais fracos do emprego, inflação e vendas a retalho nos EUA ter reduzido as expectativas de uma ação da Reserva Federal já no próximo mês. Nas matérias-primas, o crude subiu mais de 2% após declarações de um alto responsável iraniano, enquanto o ouro se manteve suportado e prolongou os ganhos de regresso acima dos 4.400 dólares. O West Texas Intermediate (WTI) avançou em direção aos 84,00 dólares por barril, à medida que o prémio de risco geopolítico se consolidou.
No mercado cambial, o EUR/USD manteve-se em torno de 1,1580, após aliviar de máximos de dois meses perto de 1,1614, enquanto o GBP/USD negociou na zona intermédia de 1,3500, perto de máximos de três meses, antes do relatório de emprego do Reino Unido. O USD/JPY oscilou em torno de 159,00 apesar de uma leitura fraca do PIB do Japão no 2.º trimestre, e o AUD/USD manteve-se firme na zona baixa de 0,7100, mesmo com a desaceleração da produção industrial e das vendas a retalho na China. O calendário inclui a Confiança do Consumidor Westpac na Austrália, depois os dados do mercado de trabalho do Reino Unido acompanhados pelo Banco de Inglaterra (BoE), seguidos dos inquéritos ZEW na Alemanha e na Zona Euro e de um discurso de Philip Lane, do Banco Central Europeu (BCE); mais tarde chegam as licenças de construção, os inícios de construção, a produção industrial e as vendas pendentes de habitação nos EUA, com o PPI do 2.º trimestre da Nova Zelândia previsto para o final do dia.
Posicionamento Estratégico no Dólar dos EUA e nas Principais Moedas
Devemos posicionar-nos para um dólar norte-americano mais fraco nas próximas semanas, à medida que dados económicos fracos alimentam as expectativas de um corte de taxas pela Reserva Federal. Com o Índice do Dólar dos EUA a descer abaixo do nível-chave de 100,00, os futuros de fed funds estão agora a incorporar uma maior probabilidade de uma viragem de política já no próximo mês. Recomendamos a compra de opções call sobre o EUR/USD com objetivo no nível de 1,1700, sobretudo porque o par se mantém robusto acima de 1,1580.
Oportunidades nas Matérias-primas e na Libra Esterlina
As tensões geopolíticas no Médio Oriente significam que devemos também fazer cobertura contra um choque súbito de oferta nos mercados energéticos. A ameaça do Irão de bloquear o Estreito de Ormuz, um ponto de trânsito vital que movimenta cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia, pode rapidamente empurrar o WTI para lá dos 90,00 dólares. Sugerimos a utilização de opções call longas sobre crude WTI para capturar este aumento do prémio de risco geopolítico.
A subida do ouro acima dos 4.400 dólares mostra que os investidores estão a procurar refúgios seguros, à medida que os receios de inflação abrandam e os riscos globais aumentam. Historicamente, os preços do ouro ganharam, em média, 15% durante períodos prolongados de flexibilização por parte da Fed e de conflito geopolítico mais intenso. Para capitalizar esta tendência, devemos implementar bull call spreads em futuros de ouro para maximizar os retornos, limitando simultaneamente o risco em baixa.
Por fim, precisamos de acompanhar a libra esterlina antes do próximo relatório do mercado de trabalho do Reino Unido. Se os ganhos médios semanais permanecerem elevados — acima do nível de 4% observado em trimestres anteriores — o Banco de Inglaterra deverá adiar os seus cortes de taxas. Este desfecho apoiaria a libra, tornando posições longas em derivados sobre GBP/USD altamente atrativas, num contexto em que o par aponta a 1,3700.
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