Os fluxos totais líquidos de Treasury International Capital (TIC) dos EUA totalizaram 133,5 mil milhões de dólares em junho, face a 132,2 mil milhões no período anterior. Os dados apontam para um aumento modesto do movimento líquido de capital transfronteiriço para ativos norte-americanos durante o mês.
A subida em termos mensais foi de 1,3 mil milhões de dólares, elevando os fluxos líquidos totais TIC de 132,2 mil milhões para 133,5 mil milhões. Os números refletem compras e vendas líquidas agregadas de títulos dos EUA e outros fluxos financeiros registados no âmbito do sistema TIC.
Procura estrangeira por ativos dos EUA e implicações para o mercado de derivados
Acabámos de ver os fluxos totais líquidos TIC dos Estados Unidos em junho atingirem 133,5 mil milhões de dólares, superando as expectativas de 132,2 mil milhões. Este avanço mostra que os investidores estrangeiros continuam a comprar com apetite ativos americanos, em particular Treasuries e ações dos EUA. Para os traders de derivados, esta entrada sustentada de capital global sinaliza uma procura subjacente forte pelo dólar norte-americano e por títulos domésticos, à medida que avançamos mais para o terceiro trimestre.
Recomendamos que os traders de derivados cambiais procurem oportunidades para assumir posições longas no dólar norte-americano (USD) face a principais moedas mais fracas nas próximas semanas. Apesar de os participantes de mercado debaterem ativamente o ritmo dos ajustamentos das taxas de juro por parte da Reserva Federal, esta entrada robusta de capital funciona como uma almofada fiável para o “greenback”. Historicamente, quando os fluxos líquidos TIC se mantêm consistentemente positivos acima da marca de 130 mil milhões de dólares, o Dollar Index (DXY) tende a encontrar um suporte forte durante correções nos mercados globais.
Perspetivas para derivados de taxa de juro e de ações
No universo dos derivados de taxa de juro, devemos preparar-nos para uma potencial pressão em baixa sobre as yields dos Treasuries, sobretudo no segmento mais longo da curva. A forte procura estrangeira por dívida dos EUA mantém os preços das obrigações elevados, tornando as posições longas em futuros sobre Treasuries particularmente atrativas. Em específico, acompanhar a yield da Treasury a 10 anos — que tem oscilado recentemente em torno de níveis de suporte psicológico relevantes — será crucial para temporizar opções sobre swaps de taxa de juro.
Uma vez que uma parcela significativa destas entradas se dirige tradicionalmente às ações dos EUA, os traders de derivados acionistas deverão inclinar-se para estruturas otimistas (bullish) nos principais índices, como o S&P 500. Sugerimos a utilização de spreads de calls nesses índices para capitalizar a compra sustentada por investidores estrangeiros, mantendo a proteção em baixa a um custo reduzido. Com a liquidez global a regressar discretamente a Wall Street, contrariar este momentum ascendente no curto prazo poderá revelar-se dispendioso.
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