Estratégias de Breakout EUR/USD Num Contexto de Fraqueza do Dólar
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para um breakout sustentado do EUR/USD, depois de o par ter tocado 1,1614, enquanto o Índice do Dólar Norte-Americano (DXY) permanece perto do nível mais fraco desde junho, nos 99,30. Uma vez que o DXY quebrou abaixo do nível psicológico-chave de 100, os dados históricos mostram que estes movimentos muitas vezes desencadeiam vendas automáticas por estratégias de seguimento de tendência. Podemos explorar este momentum através da compra de opções call EUR/USD fora do dinheiro (out-of-the-money) para capturar ganhos rápidos em alta com risco estritamente limitado.
Com os mercados a atribuírem uma probabilidade de 70% a uma pausa da Reserva Federal em setembro, a divergência de política monetária face a um Banco Central Europeu (BCE) mais agressivo (hawkish) continua a ser o nosso foco principal. Para capitalizar este cenário, devemos considerar bull call spreads no EUR/USD para reduzir o custo do prémio, ao mesmo tempo que apontamos ao nível de 1,1700 nas próximas semanas. Esta estratégia encontra suporte fundamental no facto de a inflação subjacente (core) da Zona Euro se manter em 2,5%, o que mantém os decisores do BCE sob pressão para subir taxas, mesmo com o arrefecimento da procura de trabalho nos EUA.
Riscos Geopolíticos e Eventos de Dados de Elevado Impacto
No entanto, não devemos ignorar as variáveis geopolíticas, sobretudo com a expiração do memorando de entendimento entre os EUA e o Irão e as restrições à navegação no Estreito de Ormuz. Para fazer hedge contra um pico súbito de inflação impulsionada pela energia, sugerimos a compra de opções call de curto prazo sobre o Brent ou a utilização de straddles no EUR/USD. Historicamente, choques energéticos repentinos reativam rapidamente a procura defensiva pelo dólar (Greenback), o que pode inverter de forma abrupta os ganhos recentes do euro.
Olhando para quarta-feira, os dados do IHPC (HICP) da Zona Euro e as atas (minutes) do FOMC serão catalisadores relevantes para o mercado. Recomendamos negociar este “duplo evento” através da compra de strangles no EUR/USD, para beneficiar de uma expansão acentuada da volatilidade implícita. Estatísticas recentes de negociação mostram que o average true range do par pode aumentar até 40% em dias em que dados macroeconómicos de topo dos EUA e da Europa são divulgados em simultâneo.
O EUR/USD reduziu os ganhos anteriores na segunda-feira, à medida que o dólar norte-americano estabilizou depois de iniciar a semana sob pressão vendedora. O par negociou perto de 1,1580 após ter atingido 1,1614, o nível mais elevado desde 17 de junho, enquanto o Índice do Dólar (DXY) oscilou em torno de 99,57, depois de ter descido a 99,30, o valor mais fraco desde 5 de junho. O tom do dólar foi moldado pela redução das expectativas de uma subida de taxas da Reserva Federal no curto prazo, a par das tensões no Médio Oriente, que sustentaram alguma procura defensiva.
Os mercados já não incorporam uma subida da Fed na reunião de setembro; o CME FedWatch coloca a probabilidade de as taxas se manterem inalteradas no próximo mês em cerca de 70%. Dados recentes dos EUA apontaram para uma procura de mão de obra mais fraca, um consumo em abrandamento e um alívio das pressões inflacionistas, enquanto é amplamente esperado que o BCE suba taxas pela segunda vez este ano em setembro, no âmbito do objetivo de 2% para a inflação. Em separado, o memorando de entendimento de 60 dias entre os EUA e o Irão expirou na segunda-feira sem um acordo duradouro, e a navegação pelo Estreito permanece fortemente restringida, mantendo em destaque os riscos de inflação liderada pela energia. A atenção vira-se para os dados finais de julho do IHPC da Zona Euro na quarta-feira, com a inflação subjacente prevista ser confirmada em 2,5% em termos homólogos, e para as atas da reunião de julho do FOMC, também a divulgar no mesmo dia.
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