O ouro manteve ganhos modestos na segunda-feira, embora tenha tido dificuldade em prolongar a subida anterior, com o dólar norte-americano sob pressão à medida que se esmoreceram as expectativas de que a Reserva Federal aumente as taxas na reunião de setembro. O XAU/USD situava-se perto dos $4.401, após um pico na sessão asiática de $4.416, enquanto a formação de preços do CME FedWatch apontava para uma probabilidade de cerca de 70% de manutenção da política monetária no próximo mês, face a 48% há uma semana. Dados mais fracos nos EUA ajudaram a impulsionar a mudança: o emprego não agrícola caiu em julho, as Vendas a Retalho recuaram em termos mensais e as inflações CPI e PPI abrandaram em termos homólogos.
As yields das Treasuries norte-americanas de curto prazo desceram, ao passo que as maturidades mais longas se mantiveram perto dos máximos recentes, acentuando a inclinação da curva e complicando o enquadramento para a moeda. O Dollar Index (DXY) negociava em torno de 99,45, depois de tocar 99,30, o nível mais baixo desde 5 de junho. A geopolítica continuou também em destaque, dado que o memorando de entendimento de 60 dias entre os EUA e o Irão, assinado em junho, expirou na segunda-feira sem acordo, mantendo os preços do petróleo elevados e a perspetiva de inflação incerta. Nos gráficos, o spot oscilava acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias em $4.385, com o RSI perto de 65 e o MACD positivo; o suporte encontra-se em $4.200, na SMA de 50 dias perto de $4.147 e nos $4.000, enquanto a resistência está na SMA de 200 dias em $4.506.
Estratégia de negociação de derivados e enquadramento macro
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma estratégia cautelosamente otimista para o ouro nas próximas semanas, à medida que o metal se mantém próximo de $4.401. Com o US Dollar Index a descer para um mínimo de vários meses em 99,45, o ambiente macroeconómico favorece fortemente os metais preciosos. Devemos procurar estabelecer posições longas em recuos, sobretudo com a média móvel simples (SMA) de 100 dias a oferecer um piso sólido em $4.385.
Esta perspetiva otimista é sustentada por uma mudança rápida nas expetativas de taxas de juro, com dados do CME FedWatch a indicarem 70% de probabilidade de a Reserva Federal manter as taxas inalteradas em setembro. Historicamente, em ciclos anteriores de pausa da Fed, como em 2006 e 2019, os preços do ouro subiram, em média, 8% a 12% nos seis meses seguintes. Os traders de derivados podem explorar esta tendência histórica através da compra de opções call de curto prazo, visando a média móvel simples (SMA) de 200 dias em $4.506.
Riscos geopolíticos e considerações técnicas
No entanto, devemos manter-nos muito atentos à volatilidade geopolítica, uma vez que o memorando de entendimento EUA–Irão de 60 dias expira hoje sem uma resolução formal. Este impasse diplomático ameaça perturbar corredores energéticos no Estreito de Ormuz, o que poderá impulsionar os preços do crude e reacender pressões inflacionistas globais. Para cobrir esta volatilidade súbita, sugerimos recorrer a bull call spreads, que limitam o risco de prémio, continuando a permitir beneficiar de potenciais rupturas em alta.
Do ponto de vista técnico, o Índice de Força Relativa (RSI) diário encontra-se confortavelmente nos 65, o que significa que ainda há margem considerável para uma subida antes de o ouro entrar em zona de sobrecompra. Devemos colocar ordens de stop-loss rigorosas imediatamente abaixo do suporte estrutural crucial em $4.200, para proteger o capital contra inversões repentinas do mercado. Equilibrar a exposição longa em futuros com puts de proteção permitir-nos-á navegar de forma eficaz este contexto de elevado risco nas próximas semanas.
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