O ouro foi negociado ligeiramente abaixo dos 4.400 dólares, com dificuldades em consolidar os modestos ganhos do início da semana e mantendo-se abaixo do pico da passada quinta-feira, o mais elevado desde 5 de junho. O metal continuou apoiado por dados norte-americanos mais fracos: as Vendas a Retalho de julho recuaram 0,6%, enquanto o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade do Michigan abrandou para 51 em agosto, face a 55,2, reforçando a perspetiva de que a Reserva Federal poderá adiar uma subida imediata das taxas e pressionando o dólar. Em contrapartida, a volatilidade dos preços da energia e o aumento do risco geopolítico limitaram as quedas do dólar e travaram o potencial de subida do ouro, com os EUA a prepararem novas medidas económicas contra o Irão e as tensões centradas no Estreito de Ormuz. Relatos separados de ataques ucranianos a refinarias russas ajudaram a manter o petróleo firme, sustentando preocupações com a inflação e mantendo em cima da mesa expectativas de pelo menos uma subida de taxas da Fed em 2026.
Os mercados acompanharam também o FedWatch do CME Group, que indicava uma probabilidade de cerca de 65% de custos de financiamento mais elevados nos EUA até ao final do ano, mantendo o posicionamento cauteloso antes das atas do FOMC de quarta-feira. Do ponto de vista técnico, as falhas repetidas acima dos 4.400 dólares — descritos como a retração de 50% da queda de abril a junho — e a negociação abaixo da média móvel simples (SMA) de 200 dias mantiveram o tom geral limitado. Os indicadores de momentum mostravam-se mais firmes, com o RSI nos 64,43 e o MACD positivo; os níveis de resistência incluíam 4.506 e 4.509 dólares, seguidos de 4.666 e 4.865, enquanto os suportes se situavam em 4.290, 4.154 e 3.935 dólares.
Perspetivas sobre Negociação de Derivados e Gestão de Risco
Aconselhamos os negociadores de derivados a manterem cautela, uma vez que o ouro continua a ter dificuldades em romper acima da resistência crucial dos 4.400 dólares, apesar da debilidade dos dados económicos dos EUA. Tendo em conta que as vendas a retalho de julho caíram 0,6% e o sentimento do consumidor recuou para 51, existe um argumentário fundamental sólido para um dólar mais fraco. No entanto, deveremos aguardar por um rompimento claro acima do nível de retração de Fibonacci de 50% antes de assumir posições longas agressivas.
As ameaças geopolíticas no Estreito de Ormuz — por onde transitam mais de 20 milhões de barris de petróleo por dia, cerca de 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos — estão a manter os receios de inflação muito ativos. Estes riscos para a oferta de energia significam que poderemos assistir a picos súbitos no crude, o que historicamente tende a impulsionar o ouro, enquanto cobertura clássica contra a subida de preços. Sugerimos a utilização de opções de compra (calls) sobre ouro para tirar partido da volatilidade potencial, definindo simultaneamente o risco face a eventuais recuperações abruptas do dólar.
Níveis Técnicos e Considerações de Estratégia
No plano técnico, estamos a acompanhar de perto a Média Móvel Simples (SMA) de 200 dias, atualmente próxima dos 4.506 dólares. Se o preço não conseguir segurar o suporte imediato nos 4.290 dólares, deveremos preparar-nos para uma descida em direção à zona dos 4.154 dólares. Para estratégias de derivados de curto prazo, abordagens de negociação em intervalo, como iron condors, ou a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) podem ser particularmente eficazes até ocorrer um rompimento direcional claro.
As atas do FOMC desta quarta-feira serão determinantes, uma vez que o mercado continua a incorporar uma probabilidade de 65% de uma subida de taxas até ao final de 2026. Historicamente, os preços do ouro apresentam um aumento médio de 1,5% na volatilidade intradiária em dias de divulgação do FOMC, em períodos de transição económica. Recomendamos a cobertura (hedge) de posições existentes em ouro à vista com opções de venda (puts) de curto prazo, para proteger contra quaisquer surpresas de tom mais agressivo (hawkish) por parte da Reserva Federal.
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