Israel retomou os ataques aéreos no Líbano após ter reduzido as operações no início do mês, segundo a Reuters. As Forças de Defesa de Israel disseram ter morto Abu Hassan Alaa, descrito como um comandante sénior do Hezbollah, no sul do Líbano. A mais recente vaga foi a mais mortífera desde o cessar-fogo alcançado no início de junho, com 11 mortes. O primeiro-ministro israelita, Benjamin Netanyahu, afirmou que os ataques se seguiram a uma ofensiva do Hezbollah no sábado que feriu três soldados, e Israel disse no domingo que voltaria a atacar o grupo aliado do Irão se fosse ameaçado.
Em separado, a CNBC noticiou que os enviados do Presidente dos EUA, Donald Trump, se reuniram no domingo, no Cairo, com mediadores egípcios, cataris e turcos para fazer avançar o seu plano de paz para Gaza, numa altura em que Israel continuava os ataques aéreos no enclave. Um diplomata disse que responsáveis do Hamas participaram em algumas sessões com o enviado de Trump e genro, Jared Kushner, e com o enviado do “Board of Peace” de Trump para Gaza, Nickolay Mladenov. Um alto responsável israelita disse que Kushner e Mladenov deveriam reunir-se com Netanyahu na segunda-feira; Netanyahu afirmou a 9 de agosto que o mais recente roteiro de Trump para Gaza era “inaceitável”. Trump também instruiu o Pentágono a reduzir os exercícios anuais com a Coreia do Sul, e o WTI recuava 0,62% para 81,90 dólares.
Agravamento do risco geopolítico e impacto nos mercados
Estamos a assistir a uma subida acentuada do risco geopolítico à medida que Israel intensifica os ataques aéreos no Líbano, deixando os mercados petrolíferos em alerta. Apesar de o WTI recuar ligeiramente para 81,90 dólares, a ameaça de um conflito mais amplo envolvendo grupos apoiados pelo Irão sugere que esta descida será de curta duração. Historicamente, escaladas súbitas no Médio Oriente fazem o índice de volatilidade do crude da CBOE (OVX) subir 15% a 25% em poucos dias, o que significa que os investidores com posições curtas podem enfrentar riscos severos de “short squeeze”.
Posicionamento estratégico do mercado num contexto de tensões elevadas
Recomendamos que os traders de derivados transitem para estratégias longas em volatilidade, como a compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre o crude WTI. A compra de calls fora do dinheiro (out-of-the-money), com vencimento em setembro ou outubro de 2026, permite capturar picos súbitos de subida, limitando simultaneamente o risco em baixa. Tendo em conta as negociações de elevado risco no Cairo, devemos esperar oscilações violentas e evitar manter posições curtas não cobertas.
Embora a presença de mediadores norte-americanos no Cairo ofereça esperança, as tendências históricas de anteriores negociações de paz no Médio Oriente mostram que os esforços diplomáticos raramente arrefecem de imediato os mercados de energia. Nesses períodos anteriores de elevada tensão, o petróleo manteve um prémio de risco geopolítico de 5 a 10 dólares por barril até à assinatura oficial de um cessar-fogo duradouro. Esperamos que um prémio semelhante continue agora incorporado nos preços, tornando qualquer queda em direção aos 80 dólares uma forte oportunidade de compra para traders de futuros.
Para além dos futuros de energia, devemos também olhar para opções sobre ouro e derivados cambiais de refúgio para diversificar o risco. Historicamente, o ouro registou ganhos superiores a 6% no primeiro mês de grandes escaladas no Médio Oriente, o que torna as calls sobre metais preciosos particularmente atrativas neste momento. Devemos manter a alavancagem baixa e os tamanhos das posições reduzidos, à medida que navegamos num mercado que, nas próximas semanas, será totalmente dominado por notícias de última hora.
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