O dólar norte-americano prolongou a sua recuperação na quarta-feira, depois de o Índice de Preços no Consumidor (CPI) ter vindo em linha com as previsões, levando o Dollar Index novamente acima de 100,00 e a ganhar firmeza face à maioria dos principais pares antes de uma quinta-feira carregada de dados. O EUR/USD recuou em direção aos 1,1500 baixos, à medida que os ganhos anteriores foram anulados, enquanto o GBP/USD cedeu para os 1,3400 altos antes da divulgação do PIB preliminar do Reino Unido do segundo trimestre. O USD/JPY continuou a recuperar, aproximando-se novamente de 159,50.
O ouro subiu para perto de 4.410 dólares por onça troy, com o aumento das tensões no Médio Oriente, enquanto o crude WTI se manteve perto de 83,00 dólares por barril, com o encerramento do Estreito de Ormuz a sustentar um prémio de risco geopolítico. Na Ásia, os mercados irão analisar as expectativas de inflação do RBNZ da Nova Zelândia, antes de, na Europa, a atenção se deslocar para o PIB do Reino Unido, onde se espera uma desaceleração do crescimento. A agenda dos EUA inclui os pedidos iniciais de subsídio de desemprego e o PPI; prevê-se que o núcleo do PPI desacelere para 4,2% em julho, em termos homólogos, face a 4,7%, estando os responsáveis da Fed Hammack e Barkin agendados para discursar por volta da divulgação. O PMI industrial (Business PMI) da Nova Zelândia e declarações da governadora do RBA, Michele Bullock, seguem mais tarde.
Perspetivas do Mercado Cambial e Estratégias de Volatilidade
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no mercado cambial, à medida que o US Dollar Index luta para sustentar o movimento de regresso acima do limiar de 100,00. Com o próximo Índice de Preços no Produtor (PPI) dos EUA esperado a mostrar uma desaceleração acentuada da inflação subjacente para 4,2% a partir de 4,7%, qualquer surpresa em baixa poderá apagar rapidamente os ganhos recentes do dólar. Historicamente, quedas acentuadas semelhantes na inflação no atacado desencadearam pressão descendente imediata sobre as yields dos Treasuries, tornando as estratégias com opções de short dólar particularmente atrativas neste momento.
Para quem negoceia a libra esterlina, a zona dos 1,3400 altos representa um ponto de inflexão crítico enquanto aguardamos os números preliminares do PIB do Reino Unido do segundo trimestre. Tendo em conta as expectativas de abrandamento do crescimento económico, sugerimos a compra de opções put de curto prazo em GBP/USD para cobertura contra uma leitura macroeconómica mais fraca. Um PIB aquém do esperado deverá levar o Banco de Inglaterra a uma postura mais dovish, acelerando a queda da moeda.
Riscos nas Matérias-Primas e Oportunidades Táticas
No segmento das matérias-primas, importa abordar o prémio de risco geopolítico que empurrou o ouro para uns notáveis 4.410 dólares por onça troy. Com o crítico Estreito de Ormuz encerrado — um estrangulamento logístico que historicamente movimenta mais de 20 milhões de barris de petróleo por dia, ou cerca de 20% do consumo global — tanto a energia como os metais preciosos ficam altamente sensíveis a novos choques de oferta. Aconselhamos manter posições long em opções call sobre o crude West Texas Intermediate perto dos 83,00 dólares, uma vez que precedentes históricos durante grandes bloqueios energéticos sugerem que os preços podem disparar rapidamente entre 10% e 15%.
Por fim, a recuperação do USD/JPY em direção a 159,50 apresenta uma oportunidade tática para os traders de derivados explorarem o diferencial de taxas de juro. Devemos acompanhar de perto o próximo discurso da governadora do Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, já que os sinais de política na Austrália frequentemente definem o tom mais amplo de “risk-on” ou “risk-off” na sessão Ásia-Pacífico. Se o apetite global pelo risco azedar devido à soma destas preocupações geopolíticas e de crescimento, esperamos que fluxos de refúgio levem rapidamente ao fecho de posições long em USD/JPY, com regresso à zona de suporte dos 155,00.
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