Os futuros do Dow Jones mantiveram-se inalterados perto dos 53.890 pontos na negociação europeia de quarta-feira, enquanto os futuros do S&P 500 subiram 0,18% para cerca de 7.760 e os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,48% para perto de 29.770. Os movimentos ocorreram antes da divulgação do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA, com a taxa anual projetada em 3,4% em julho, face a 3,5% em junho, ainda abaixo do máximo de 2023 de 4,2% em maio. Em termos mensais, o CPI é visto a subir 0,1% após uma queda de 0,4% em junho, mantendo a atenção no próximo passo de política monetária da Reserva Federal.
As expectativas de taxas permaneceram finamente equilibradas depois de a Fed ter mantido as taxas inalteradas em julho, com os mercados divididos quanto a uma subida de 25 pontos base em setembro. A subida do petróleo tem sustentado uma precificação mais “hawkish”, ainda assim a ferramenta CME FedWatch mostrou a probabilidade implícita de um movimento em setembro a recuar para perto de 50%, acima de 52% no dia anterior. Em separado, o risco geopolítico continuou em foco, à medida que a conversa sobre progressos no Estreito de Ormuz deu lugar a nova tensão após comentários do Presidente dos EUA, Donald Trump, sobre reparações ligadas ao Irão.
Estratégias de Negociação de Opções e Taxas em Torno do CPI e do FOMC
Recomendamos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada, recorrendo a straddles de curto prazo no S&P 500 e no Nasdaq 100. Com a inflação nos EUA projetada para abrandar para 3,4%, qualquer desvio face a esta previsão irá desencadear movimentos acentuados no mercado. Historicamente, os dias de divulgação do CPI no último ano geraram oscilações médias dos índices de 1,1%, tornando as estratégias de opções em duas direções particularmente atrativas neste momento.
Com a ferramenta CME FedWatch a indicar probabilidades de uma subida de taxas em setembro num apertado nível de 50%, sugerimos negociar esta indecisão através de spreads em futuros de Treasuries. Uma vez que o mercado ainda não incorporou totalmente uma subida de 25 pontos base, uma leitura surpreendente do CPI provocará uma rápida reprecificação da curva de rendimentos. O recurso a calendar spreads em futuros de taxas de juro de curto prazo pode ajudar-nos a capitalizar estas expectativas de política monetária em mudança nas próximas semanas.
Estratégias de Prémio em Matérias-Primas e Índices Perante Riscos Geopolíticos
Aconselhamos extrema cautela na negociação de derivados de matérias-primas como o crude Brent, que permanece muito sensível às notícias do Médio Oriente. Em vez de assumir posições direcionais (long ou short) em futuros, os traders devem implementar estratégias de opções do tipo collar para se protegerem contra gaps súbitos de preço. Historicamente, a tensão geopolítica em estreitos de navegação pode fazer a volatilidade do petróleo disparar mais de 20% numa única sessão, tornando as posições sem proteção altamente arriscadas.
Para o Dow Jones, que se mantém estável perto de 53.890, recomendamos o uso de estratégias de iron condor para recolher prémio caso o mercado permaneça dentro de um intervalo. Esta estratégia permite-nos beneficiar do efeito de decaimento temporal enquanto o mercado digere os dados de inflação e as declarações geopolíticas de Washington. No entanto, devemos definir stop-losses rigorosos ligeiramente fora dos níveis de suporte recentes, para proteger contra uma rutura súbita.
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