Como referimos no mês passado, julho e agosto tendem a ser mais calmos nos mercados financeiros, porque muitos traders (investidores de curto prazo) estão de férias. Mesmo com menos volume de negociação (menos ordens no mercado), a geopolítica, as diferenças entre bancos centrais e grandes decisões legislativas mantêm os investidores atentos.
Este mês decorreu o Simpósio de Jackson Hole (encontro anual de banqueiros centrais e economistas). O presidente da Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, adotou um tom equilibrado: reconheceu sinais de abrandamento no mercado de trabalho, mas reafirmou o compromisso de controlar a inflação (subida generalizada dos preços). Embora não tenha confirmado um corte de juros em setembro, o mercado leu as declarações como dovish (mais favoráveis a baixar juros), aumentando as probabilidades de um corte e de outro mais tarde no ano. Isso apoiou as ações e causou alguma fraqueza de curto prazo no USD (dólar norte-americano). O contraste foi claro com a postura hawkish do BCE (mais inclinada a manter/subir juros para travar a inflação) e com a normalização cautelosa do BoJ (Banco do Japão a reduzir gradualmente medidas de estímulo e a aproximar-se de taxas “normais”), reforçando a divergência na política monetária (decisões sobre juros e liquidez) entre os principais bancos centrais.
Entretanto, as ações dos EUA continuam a atingir máximos históricos, impulsionadas pelo entusiasmo com IA (inteligência artificial) e por resultados do 2.º trimestre fortes. Ainda assim, as valorizações (preços em bolsa face aos lucros) estão esticadas, sobretudo nas grandes tecnológicas, o que leva a comparações com a bolha dot-com (excesso de valorização de empresas tecnológicas no fim dos anos 90, seguido de queda acentuada).
Nos criptoativos, a audiência judicial da Ripple com a SEC (regulador norte-americano dos mercados, semelhante à CMVM) em 15 de agosto ajudou a valorizar a Ripple, depois de ambas terem retirado os respetivos recursos. Assim terminou uma disputa de cinco anos sobre se o XRP é um “valor mobiliário” (título financeiro sujeito a regras específicas, como ações ou obrigações) em diferentes contextos. Isto favoreceu a adoção por instituições e trouxe mais clareza regulatória (regras mais previsíveis).
Na geopolítica, a agenda comercial de Trump continua a influenciar a economia global. Entraram em vigor novos acordos comerciais, sobretudo com o Japão, e um acordo relevante com a União Europeia. A UE comprometeu-se com mais de 1,3 biliões de dólares em investimentos e compras, evitando tarifas (impostos sobre importações) mais duras de 30% em troca de uma taxa mais moderada de 15% e de maior acesso ao mercado dos EUA.
Forex:
Agosto foi decisivo no mercado cambial (FX/Forex, compra e venda de moedas), com os traders a anteciparem um possível pico das taxas de juro nos EUA e mais volatilidade (oscilações de preço) devido a eventos geopolíticos. O USDJPY mantém-se um par importante, à medida que se desfazem carry trades (estratégias que pedem emprestado numa moeda com juros baixos e investem noutra com juros mais altos para ganhar a diferença).
O USD enfraqueceu de forma clara após o discurso de Jerome Powell em Jackson Hole. Com as expectativas de cortes de juros a ganharem força, o DXY (índice do dólar, que mede o USD face a um cabaz de moedas) recuou dos máximos recentes e pressionou o dólar contra as principais divisas.
O principal foco foi o USDJPY, que caiu acentuadamente a partir dos máximos recentes. O movimento foi alimentado pelo fecho de carry trades em JPY (iene), à medida que tensões geopolíticas e mudanças nas expectativas de juros levaram os traders a sair de posições com maior rendimento (ativos que pagam juros mais altos). A mudança subtil de tom do Banco do Japão reforçou a força do JPY, apanhando especuladores (investidores de curto prazo) desprevenidos.
Noutros pares, EUR e GBP subiram de forma moderada com a fraqueza do dólar, mas as diferenças económicas e uma visão cautelosa dos bancos centrais limitaram os ganhos. As moedas de mercados emergentes também tiveram algum alívio, com a queda dos juros das obrigações dos EUA (yields, rendimentos) a reduzir a pressão de financiamento (custo de captar dólares).
Fig.1: Gráfico USDJPY de 4 horas, mostrando a forte correção a partir dos máximos após o Simpósio de Jackson Hole
Ouro:
Apesar de alguma volatilidade de curto prazo no ouro durante agosto, o preço mantém-se num intervalo de negociação (range, a oscilar entre níveis de suporte e resistência sem tendência clara).
No início do mês, o ouro subiu com dados fracos do emprego nos EUA e com renovadas preocupações com tarifas, aumentando a procura por ativo de refúgio (investimento visto como proteção em períodos de incerteza). O metal voltou a subir após Jackson Hole, com o aumento das expectativas de um corte de juros em setembro, o que apoiou o bullion (ouro físico/metal), ajudado por um USD mais fraco.
Fig. 2: Gráfico diário do ouro, mostrando a negociação em intervalo desde o início de abril, com a estrutura geral ainda positiva (bullish, tendência de fundo favorável a subidas)
Petróleo:
O petróleo perdeu força em agosto. A meio do mês, os preços voltaram a cair abaixo do nível-chave de 65 dólares, com algum otimismo sobre possíveis progressos em conversações de paz entre Rússia e Ucrânia, reduzindo receios sobre oferta (disponibilidade de petróleo no mercado). Perto do fim do mês, o risco geopolítico voltou a aumentar e os preços subiram ligeiramente, depois de ataques com drones ucranianos a refinarias russas terem afetado a produção e provocado uma subida moderada.
A AIE (Agência Internacional de Energia) projetou um crescimento forte da procura global em 2025 e 2026, mas também destacou o aumento da oferta da OPEC+ (aliança de produtores liderada pela OPEP e parceiros), o que pode levar a mais acumulação de inventários (stocks), isto é, mais petróleo armazenado.
Isto mantém o cenário do petróleo incerto, com o preço a depender do equilíbrio entre tensões geopolíticas e decisões de gestão de oferta pelos países produtores.
Fig. 3: Gráfico do petróleo a 4 horas, mostrando a queda abaixo da zona-chave perto de 65 dólares
Índices
Agosto foi mais um mês forte para as ações dos EUA, com os mercados a atingirem novos máximos históricos nos principais índices. A 22 de agosto, os índices norte-americanos subiram após comentários dovish de Powell em Jackson Hole: o Dow Jones Industrial Average avançou quase 1,9%, o S&P 500 ganhou 1,5% e o Nasdaq subiu 1,9% .
Uma época de resultados robusta reforçou o otimismo. Mais de 90% das empresas do S&P 500 superaram as expectativas (lucros acima do previsto), com o crescimento dos lucros perto de 11% face ao ano anterior. O setor financeiro e o tecnológico lideraram, com lucros fortes e temas ligados à IA.
Fig.4: Gráfico diário do S&P 500, mostrando a continuação do desempenho forte com resultados sólidos e os comentários de Jackson Hole
Cripto:
Houve eventos importantes em agosto a impulsionar a atividade em criptoativos. A Ripple subiu depois de a SEC e a Ripple terem retirado em conjunto os recursos a 15 de agosto, confirmando que a Ripple já tinha resolvido o processo com uma multa de 125 milhões de dólares. A decisão eliminou anos de incerteza, reforçou o interesse no XRP e sinalizou regras mais claras.
Também houve um aumento do financiamento em web3 (internet baseada em redes descentralizadas, assentes em blockchain), sinal de maior interesse institucional em infraestrutura descentralizada (sistemas que não dependem de uma entidade única).
O Bitcoin também atingiu novos máximos acima de 124.000 dólares a meio de agosto, apoiado por forte interesse especulativo e entradas recorde em ETF (fundos cotados em bolsa) e por investidores institucionais (grandes entidades, como fundos e bancos). Embora o BTC tenha recuado no fim do mês, o impulso geral manteve-se positivo (bullish).
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
