O Dow Jones Industrial Average ultrapassou os 54.200 após três sessões de consolidação sob o seu máximo histórico, mas devolveu integralmente o movimento e fechou ligeiramente abaixo dos 54.000, inalterado no dia apesar de uma amplitude intradiária de quase 370 pontos. O suporte nos 53.800 foi testado e aguentou por três sessões consecutivas. O sentimento deteriorou-se à medida que esmoreceram as expectativas de reabertura do Estreito de Ormuz; responsáveis iranianos afirmaram que um acordo com Omã sobre novas rotas de navegação não reabriria a via marítima, ficando o acesso dependente do comportamento dos EUA e de exigências mais amplas que incluem sanções, condições navais, retirada de forças norte-americanas, pagamentos por danos de guerra e libertação de ativos congelados. O crude negociou cerca de 1% acima, acima de 83,00 dólares, enquanto a referência internacional se manteve acima de 88,00 dólares; o mercado de taxas reagiu de forma mais vincada, com a yield das Treasuries a 10 anos de novo acima de 4,72% depois de ter negociado perto de 4,61% na manhã de sexta-feira.
Nos dados dos EUA, o índice NFIB subiu 2,4 pontos em julho para 99,8, acima da sua média de 52 anos e no nível mais alto desde agosto de 2025, enquanto um saldo líquido de 20% dos proprietários planeia criar empregos, o valor mais forte desde outubro de 2022. Em contraste, a média móvel a quatro semanas do ADP abrandou para 8,25 mil face a 11 mil, e o emprego (payrolls) de julho contraiu 23 mil face a um consenso de 80 mil, com a taxa de participação a cair para 61,5%, o nível mais baixo fora do período da pandemia desde 1976; a taxa de desemprego de junho recuou para 4,2% após cerca de 720 mil pessoas terem saído da força de trabalho. A semana traz o CPI de julho na quarta-feira (0,1% m/m face a uma queda de 0,4% em junho; 3,4% a/a face a 3,5%; core 0,2% m/m face a 0,0% e 2,5% a/a face a 2,6%) e o budget statement às 18:00 GMT (défice esperado de 346 mil milhões de dólares face a 120 mil milhões), seguido na quinta-feira pelo PPI (0,2% m/m face a uma queda de 0,3%; 4,9% a/a face a 5,5%; core 0,3% m/m e 4,2% a/a face a 4,7%) e pelos pedidos iniciais de subsídio de desemprego (202 mil face a 199 mil), e na sexta-feira pelas vendas a retalho (0,1% m/m face a 0,2%), sentimento da Universidade de Michigan (54,5 face a 55,2) e expectativas de inflação em 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Entre os níveis técnicos, destacam-se resistências nos 54.200 e depois nos 54.500 e o máximo histórico ligeiramente abaixo de 54.750, enquanto uma quebra abaixo de 53.800 visaria 53.500, com a EMA de 50 dias perto de 52.200.
Pressões no mercado de energia e estratégia de negociação
Com o Estreito de Ormuz a permanecer firmemente fechado, devemos preparar-nos para uma pressão ascendente sustentada sobre os derivados energéticos nas próximas semanas. A história mostra que cerca de 20% do consumo diário mundial de líquidos petrolíferos passa por este estrangulamento crítico, o que significa que bloqueios prolongados manterão o Brent fortemente suportado acima de 88 dólares. Recomendamos que os traders de derivados comprem opções call de curto prazo sobre crude ou ações focadas em energia para capturar mais potencial de subida geopolítica.
O Dow Jones Industrial Average está atualmente “preso”, sem conseguir sustentar o “breakout” acima de 54.200, ao mesmo tempo que defende energicamente o suporte em 53.800. Como o índice testou com sucesso este piso por três sessões consecutivas, devemos manter um viés tático de alta, mas com risco estritamente definido. Se houver um fecho diário abaixo de 53.800, devemos rapidamente mudar e comprar opções put, visando um movimento rápido de descida até 53.500.
O mercado obrigacionista está a incorporar estas ameaças energéticas muito mais depressa do que as ações, empurrando a yield das Treasuries a 10 anos de novo para 4,72%. Em ciclos anteriores, choques nos preços do petróleo forçaram consistentemente os bancos centrais a adiar cortes de juros ou até a voltar a subir taxas. Devemos posicionar-nos para juros mais altos através de posições curtas em futuros de Treasuries ou comprando opções put sobre ETFs de obrigações de longa duração.
Dados de emprego e inflação: volatilidade e abordagens com opções
Estamos também a ver um grande desfasamento entre os planos de contratação das pequenas empresas e a execução efetiva de emprego, com o emprego a recuar em 23.000 enquanto a taxa de participação está em 61,5%. Historicamente, uma força de trabalho encolhida mantém os salários artificialmente elevados e complica o caminho para um afrouxamento monetário. Os traders de derivados devem utilizar estratégias de opções neutras ao mercado, como iron condors, para lucrar com a negociação volátil e em intervalo que esta confusão tende a criar.
As divulgações de CPI e PPI desta semana atuarão como grandes catalisadores de volatilidade, mas importa recordar que ainda não incorporam o recente salto do petróleo acima de 83 dólares. Qualquer rally temporário do mercado desencadeado por uma leitura branda de inflação é provavelmente de curta duração quando esses custos energéticos começarem a refletir-se nos dados de setembro. Aconselhamos o uso de straddles longos em opções sobre os principais índices para beneficiar das oscilações de preço praticamente garantidas, sem exposição a risco direcional.
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