O USD/CAD manteve-se sob pressão pela terceira sessão consecutiva na terça-feira, a negociar em torno de 1,3930 e a oscilar perto de um mínimo de dois meses, embora o movimento carecesse de novo impulso, numa altura em que o Dólar norte-americano se manteve firme antes da divulgação, na quarta-feira, do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA. A atenção dos traders continua centrada na perspetiva de taxas da Reserva Federal (Fed), com a ferramenta CME FedWatch a indicar uma probabilidade de 50% de subida na reunião de setembro. A agenda doméstica do Canadá é leve esta semana, deixando o par mais exposto aos movimentos das matérias-primas e ao posicionamento mais amplo do mercado antes dos dados de inflação canadianos da próxima semana.
Os mercados petrolíferos estiveram voláteis, com as atenções a voltarem-se para o Estreito de Ormuz e para um possível entendimento envolvendo o Irão e Omã, enquanto o Ministério dos Negócios Estrangeiros do Qatar referiu que as conversações tinham atingido uma fase avançada. O West Texas Intermediate (WTI) transacionou perto de 81,50 dólares, após um máximo intradiário de 83,57 dólares, e acumulava uma subida superior a 5% na semana — um fator-chave para o Dólar canadiano, dada a posição do Canadá como grande exportador de crude. A TD Securities espera que o Banco do Canadá mantenha a taxa em 2,25% até 2026, antes de regressar a 2,75% no próximo ano, com subidas de 25 pb projetadas para janeiro e março de 2027; referiu ainda que o petróleo “em grande medida normalizou” depois de ter subido acima de 100 dólares por barril, ao mesmo tempo que coloca o CPI headline perto do topo do intervalo-alvo de 1–3%.
Posicionamento para Volatilidade Antes do CPI dos EUA
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma maior volatilidade antes da divulgação de amanhã do CPI dos EUA. Historicamente, um desvio de apenas 0,1% face ao consenso no core CPI dos EUA desencadeia um movimento médio imediato de 40 pips no par USD/CAD. A utilização de straddles ou strangles de curto prazo permitirá captar estes breakouts rápidos e abruptos, independentemente do valor final da inflação.
Com o crude West Texas Intermediate volátil nos 81,50 dólares, qualquer progresso nas conversações geopolíticas entre o Irão e Omã poderá empurrar rapidamente os preços do petróleo novamente para baixo, em direção aos 75 dólares. Como o Dólar canadiano é altamente sensível às exportações de energia, esta potencial queda do crude representa um risco significativo de queda para a moeda. Sugerimos a compra de opções call USD/CAD perto do dinheiro (near-the-money) para proteger as carteiras contra uma inversão súbita nos mercados petrolíferos.
Divergência de Taxas de Juro e Estratégias de Trading
Devemos também olhar para a perspetiva das taxas de juro, em que se espera amplamente que o Banco do Canadá mantenha a taxa em 2,25% durante o restante de 2026. Isto é bastante conservador quando comparado com a Reserva Federal dos EUA, onde os mercados atribuem atualmente uma probabilidade de 50% a uma subida de taxas em setembro. Para tirar partido deste alargamento do diferencial de rendibilidades, devemos privilegiar calendar bull spreads de “pernas longas” (long-legged) no USD/CAD.
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