Ouro faz pausa em máximo de dois meses, com petróleo e tensões no Médio Oriente a condicionarem a visão sobre a Fed

O ouro interrompeu a subida esta terça-feira, depois de ter tocado um máximo de dois meses nos 4.435 dólares durante a sessão asiática, com a evolução dos preços a acompanhar os movimentos do petróleo e as implicações destes para a trajectória das taxas de juro da Reserva Federal. O XAU/USD negociava em torno dos 4.397 dólares, após um mínimo intradiário de 4.356, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) recuou dos máximos para cerca de 80,80 dólares, embora continuasse a subir mais de 5% na semana. O Qatar afirmou que as conversações entre o Irão e Omã sobre a reabertura do Estreito de Ormuz estavam numa fase avançada, com feedback positivo, mas o Irão disse que a rota se manteria encerrada a menos que os EUA cumprissem exigências que incluem reparações de guerra, alívio de sanções, libertação de activos congelados, fim de ameaças militares e levantamento de um bloqueio naval; o presidente Donald Trump exigiu também compensações numa publicação de segunda-feira no Truth Social.

Os mercados apenas reduziram de forma breve as expectativas de subida de taxas pela Fed após os dados do emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) de Julho abaixo do esperado, voltando depois a focar-se no risco de inflação com a subida do petróleo, com o CME FedWatch a indicar 49% de probabilidade de uma subida em Setembro. O dólar norte-americano (USD) manteve-se perto de mínimos recentes, enquanto as yields do Tesouro permaneceram elevadas, dificultando uma recuperação mais forte do ouro; a atenção virou-se para o Índice de Preços no Consumidor (CPI) de quarta-feira, antes do Índice de Preços no Produtor (PPI) de quinta-feira, enquanto inputs para o PCE. Em termos técnicos, o ouro manteve-se acima da média móvel simples (SMA) de 50 dias nos 4.148 dólares e negociou em torno da SMA de 100 dias nos 4.389; o RSI perto de 66 e o ADX ligeiramente abaixo de 30 sugeriam uma tendência a moderar, mas ainda direccional. A resistência situava-se nos 4.389 e 4.435 dólares, enquanto os suportes estavam nos 4.351, 4.285, 4.238 e 4.148.

Derivados sobre Ouro: Estratégias de Volatilidade antes de dados-chave de inflação

Com o ouro a fazer uma pausa perto dos 4.397 dólares após tocar um máximo de dois meses de 4.435, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade nos próximos dias. A divulgação do CPI norte-americano na quarta-feira e do PPI na quinta-feira são catalisadores críticos que provavelmente desencadearão oscilações acentuadas de preço. Historicamente, a volatilidade implícita das opções sobre ouro tende a subir 15% a 20% imediatamente antes de dados de inflação relevantes, tornando estratégias simples de venda de prémio altamente arriscadas neste momento.

Devemos acompanhar de perto o sector energético, já que o crude West Texas Intermediate (WTI) disparou mais de 5% esta semana, negociando em torno de 80,80 dólares. Se as negociações sobre o Estreito de Ormuz falharem e o petróleo avançar acima dos 85 dólares, a subida das expectativas de inflação poderá elevar as probabilidades de uma subida de taxas pela Fed em Setembro bem acima dos actuais 49%. Neste contexto, recomendamos a utilização de bull call spreads em petróleo ou a compra de puts de protecção sobre ouro, para cobertura contra mudanças súbitas mais “hawkish” por parte da Fed.

Do ponto de vista técnico, o ouro está a pairar em torno da sua média móvel simples de 100 dias, nos 4.389 dólares, enquanto o RSI se situa perto de 66, num patamar mais “aquecido”. Como o momentum é altista mas vulnerável a uma consolidação de curto prazo, preferimos comprar straddles para capitalizar um breakout acima de 4.435 ou uma queda abaixo do suporte nos 4.351. Esta estratégia não direccional permite-nos beneficiar da forte expansão de preço que normalmente se segue a impasses geopolíticos de grande impacto.

Posicionamento para correcções e continuação em alta

Nas próximas semanas, o piso estrutural na SMA de 50 dias, nos 4.148 dólares, deverá funcionar como uma importante rede de segurança para os “bulls” do ouro. Se os dados de inflação saírem mais fracos do que o esperado, alinhados com a projecção de 0,20% para o núcleo do CPI, a pressão sobre a Fed irá aliviar e as yields deverão descer. Sugerimos acumular opções call de maturidades mais longas em pequenas correcções em direcção ao nível dos 4.285 dólares, para posicionamento para esta eventual continuação de subida.

Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.