A governadora do Reserve Bank of Australia (RBA), Michele Bullock, deverá falar aos media às 16h30 GMT, no âmbito do formato de prestação de contas introduzido no ano passado, depois de o RBA ter mantido inalterada a sua taxa de referência em 4,35% na reunião de agosto. Os membros do conselho prolongaram a pausa que se seguiu a três subidas consecutivas de 25 pb no início do ano, sendo a decisão unânime. O RBA afirmou que a inflação continua demasiado elevada, com a inflação subjacente (trimmed mean) ainda em níveis altos e praticamente inalterada face ao trimestre de março, enquanto as expectativas de inflação de curto prazo recuaram, mas permanecem acima de níveis anteriores. A política monetária foi descrita como “algo restritiva”; o mercado de trabalho continua ligeiramente apertado, com indicadores avançados a sugerirem apenas um alívio limitado no curto prazo, e o RBA referiu que poderá voltar a subir a taxa diretora se se materializarem riscos em alta, incluindo cenários associados a um conflito no Médio Oriente ainda por resolver, que poderia deixar a inflação mais elevada e a atividade mais fraca do que o previsto.
Nas projeções atualizadas, a inflação subjacente (trimmed mean) é vista acima de 3% até meados de 2027, atingindo 2,5% no início de 2028, com perfis de 3,3% no 4T 2026, 2,6% no 4T 2027 e 2,4% no 4T 2028. A inflação CPI é estimada em 3,6% no 4T 2027, depois 2,6% e 2,4% no 4T 2027 e no 4T 2028, enquanto o crescimento do PIB é apontado em 1,4%, 1,6% e 1,8% para 4T 2026-28 e o desemprego em 4,5%, 4,7% e 4,8%. A trajetória da taxa diretora assume 4,4% no 4T 2026, 4,5% no 4T 2027 e 4,4% no 4T 2028; espera-se que a economia regresse ao equilíbrio em 2027, o setor da habitação abrandou mais do que o esperado e o crescimento do crédito deverá desacelerar, enquanto o AUD/USD recuava por último 0,10% para 0,7049.
Estratégias de negociação com derivados para o AUD/USD
Aconselhamos os traders de derivados a concentrarem-se, nas próximas semanas, em estratégias de negociação em intervalo (range-bound) para o par AUD/USD, à medida que o mercado assimila a decisão do RBA de manter as taxas em 4,35%. Com o par estável perto de 0,7049, os traders deverão procurar comprar em recuos junto à confluência de médias móveis em torno de 0,7000. Estruturas de opções de alta, como spreads de calls (bullish call spreads), podem captar um potencial movimento em direção à resistência nos 0,7145 se persistirem os riscos inflacionistas.
No mercado de swaps de taxa de juro, recomendamos posicionamento para um ambiente de rendibilidades “mais altas por mais tempo” (higher-for-longer), dado que o RBA não espera que a inflação regresse ao ponto médio do seu objetivo antes do final de 2027. As yields recentes das obrigações do governo australiano a três anos estabilizaram em torno de 3,75%, indicando que o mercado reduziu drasticamente as expectativas de cortes de taxas para este ano. Vender futuros de taxas de juro de curto prazo (shorting) pode gerar retornos estáveis à medida que o mercado se alinha com o viés hawkish do RBA.
Riscos de inflação, mercados de energia e perspetiva técnica
Devemos também monitorizar os mercados de energia, sobretudo porque o desconto no imposto sobre combustíveis na Austrália expirou recentemente, o que historicamente acrescenta cerca de 0,15% ao CPI trimestral. Com os preços globais do Brent a oscilarem perto de 80 dólares por barril devido às tensões persistentes no Médio Oriente, a inflação headline enfrenta riscos imediatos em alta. Os traders podem cobrir estes riscos recorrendo a estratégias de compra de volatilidade (long volatility) em cruzamentos cambiais sensíveis à energia, como o AUD/JPY.
Historicamente, quando o RBA mantém uma orientação restritiva enquanto os bancos centrais globais sugerem flexibilização, o AUD/USD tem mostrado um viés de subida, com um ganho médio de 1,8% num período de 30 dias. Atualmente, a média móvel simples (SMA) de 200 dias, nos 0,6926, oferece um suporte robusto para quaisquer correções em baixa. Sugerimos a colocação de stop-losses apertados ligeiramente abaixo deste nível crítico de suporte para mitigar a exposição ao risco de queda, mantendo intacta uma perspetiva otimista.
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