O ouro subiu ligeiramente no início da semana, com o XAU/USD nos 4.352 dólares, +0,50%, depois de ter tocado um mínimo diário de 4.316 dólares. Os atrasos na reabertura do Estreito de Ormuz, após o Irão ter apresentado exigências aos EUA, deram suporte, embora os ganhos tenham sido limitados por um dólar mais firme e pelo foco nos próximos dados de inflação dos EUA. O Índice do Dólar norte-americano avançou 0,14% para 99,75, enquanto os mercados avaliavam a intervenção cambial dos EUA e do Japão; entretanto, o relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) da semana passada mostrou uma queda de 23 mil postos de trabalho face a previsões de uma subida de 80 mil, a par de revisões em baixa para maio e junho; o presidente da Fed de Richmond, Thomas Barkin, descreveu as condições como de “poucas contratações, poucos despedimentos”.
A atenção vira-se agora para o CPI de julho, que deverá abrandar para 3,4% em termos homólogos, face a 3,5%, com o CPI subjacente projetado em 2,5% a partir de 2,6%. Os preços no produtor também deverão arrefecer, enquanto os pedidos iniciais de subsídio de desemprego na semana terminada a 8 de agosto são previstos em 201 mil, contra 199 mil. Os mercados monetários incorporam 22 pontos base de aperto da Reserva Federal até ao final de 2026, acima de 17, segundo dados da Prime Terminal. A subida do petróleo acrescentou pressão, com o WTI a avançar quase 6% para 81,54 dólares por barril. Do ponto de vista técnico, o ouro permanece abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias nos 4.389 dólares; as resistências incluem 4.400 dólares e a SMA de 200 dias nos 4.498 dólares, com suportes em 4.202 dólares, a SMA de 50 dias nos 4.150 dólares e 4.100 dólares. Os bancos centrais acrescentaram 1.136 toneladas, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, mostrou o World Gold Council.
Estratégia de Trading e Impacto de Eventos Geopolíticos
Recomendamos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível dos 4.389 dólares, que corresponde à Média Móvel Simples de 100 dias do ouro. Se o ouro romper acima deste ponto-chave, deveremos considerar a compra de opções call com objetivos nos 4.400 e 4.500 dólares. No entanto, como o momento atual é altista mas ainda limitado, devemos preparar-nos para recuos súbitos antes de ocorrer um rompimento limpo.
As tensões geopolíticas estão a influenciar fortemente o mercado, sobretudo com o Estreito de Ormuz a manter-se encerrado devido a disputas entre EUA e Irão. Uma vez que esta via marítima vital transporta cerca de 20% do petróleo líquido mundial, quaisquer atrasos prolongados deverão manter o crude a negociar acima de 80 dólares por barril. Sugerimos a utilização de bull call spreads no crude para capitalizar esta disrupção da oferta, ao mesmo tempo que se faz cobertura das posições em ouro contra mudanças súbitas do mercado.
Perspetivas para os Dados Económicos dos EUA e Procura de Ouro no Longo Prazo
Os próximos dados de inflação dos EUA são o principal catalisador para o qual devemos preparar-nos esta semana. Se o Índice de Preços no Consumidor recuar para os esperados 3,4%, poderá enfraquecer o dólar e empurrar o ouro acima da resistência atual. Em contrapartida, se a inflação se mantiver persistente, a Reserva Federal poderá adiar cortes de taxas, o que historicamente pressiona o ouro e reforça o dólar.
Os recentes dados fracos do emprego, que mostraram a economia dos EUA a perder 23.000 postos de trabalho, sugerem que o mercado laboral está a arrefecer. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego deverão subir para 201.000, o que, na nossa perspetiva, aumentará a pressão sobre a Fed para aliviar a política monetária. Os traders podem posicionar-se para este cenário através de opções sobre taxas de juro de curto prazo, para captar alterações nas expectativas sobre as taxas da Fed.
Devemos também lembrar que a forte procura física fornece um “piso” de longo prazo para os preços do ouro. Dados históricos do World Gold Council mostram que os bancos centrais compraram mais de 1.037 toneladas de ouro num único ano para diversificar e reduzir a exposição ao dólar norte-americano. Esta compra contínua significa que quaisquer correções em baixa em direção ao suporte dos 4.202 dólares devem ser encaradas como uma oportunidade de compra com desconto para opções call de longo prazo.
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