O WTI recuperou no comércio asiático desta segunda-feira, mantendo-se em torno dos 79,40 dólares por barril, depois de perdas de quase 1,5% na sessão anterior, numa altura em que persistia a incerteza em torno das tentativas de reabrir o Estreito de Ormuz. O Irão afirmou que as conversações do fim de semana com Omã sobre um corredor de navegação seguro estavam perto de um acordo, embora tenha avisado que qualquer entendimento não significaria uma reabertura imediata. Em simultâneo, os riscos de segurança mantiveram-se elevados depois de as forças Houthi, apoiadas pelo Irão, no Iémen, terem dito que atacaram a refinaria saudita de Jazan, e de um petroleiro operado pela Abu Dhabi National Oil Co. ter sido atingido no Estreito.
A diplomacia continuou tensa, com Teerão a rejeitar, por agora, conversações diretas com os Estados Unidos e a reiterar exigências que incluem o fim do bloqueio naval norte-americano, alívio de sanções e compensação por danos de guerra. Em separado, o primeiro-ministro israelita Benjamin Netanyahu rejeitou o plano de 15 pontos para Gaza do Presidente Donald Trump, mesmo quando Israel reduziu os ataques; o Hamas disse que se mantinha comprometido com a proposta. A TD Securities afirmou que os balanços globais de crude voltaram a um défice significativo e que os mercados de produtos refinados permanecem apertados, um enquadramento que, segundo a instituição, está a apoiar o WTI e o Brent apesar de um recuo. O texto foi corrigido a 10 de agosto às 01:42 GMT para indicar que o WTI ganhou, em vez de perder, terreno.
Estratégias com Opções para Navegar a Volatilidade no WTI
Ao olharmos para as próximas semanas, acreditamos que os traders de derivados devem posicionar-se para uma volatilidade mais elevada no mercado de crude WTI. Com o WTI atualmente a oscilar em torno de 79,40 dólares por barril, a fricção geopolítica no Médio Oriente e a rigidez da oferta global estão a criar um ambiente de negociação altamente reativo. Recomendamos a utilização de estratégias com opções, como straddles longos ou strangles, para captar movimentos bruscos de preço sem assumir um viés direcional.
Historicamente, disrupções ou ameaças de encerramento do Estreito de Ormuz — por onde passa cerca de 20% do consumo mundial de petróleo líquido — desencadearam subidas rápidas de dois dígitos nos preços do crude. Por exemplo, quando as tensões na região aumentaram no final de 2019 e no início de 2020, a volatilidade implícita do WTI disparou para acima de 40%, encarecendo fortemente os prémios das opções. Esperamos um comportamento de preços semelhante se as negociações voltarem a emperrar, tornando atrativas as opções de compra (calls) de curto prazo em quaisquer quedas súbitas.
Fatores Fundamentais e Gestão de Risco para Traders de Curto Prazo
Do lado dos fundamentais, é crucial acompanhar de perto o agravamento do défice de oferta global. Dados recentes mostram que a procura mundial de petróleo deverá atingir, em média, mais de 104 milhões de barris por dia este ano, enquanto os cortes de produção da OPEP+ continuam a manter o mercado físico apertado. Este défice subjacente sugere que, embora as manchetes diplomáticas possam provocar quedas temporárias nos preços, o “piso” do WTI permanece sólido perto do nível dos 75 dólares.
Para traders de curto prazo, aconselhamos uma monitorização apertada dos relatórios semanais de inventários do API e da EIA, bem como de quaisquer dados oficiais sobre transporte marítimo no Golfo Pérsico. Nas últimas semanas, os inventários de crude nos EUA registaram reduções inesperadas, reforçando a tese de um mercado apertado. Sugerimos a definição de stops curtos em quaisquer posições curtas, dado que o risco de um pico súbito, impulsionado por notícias, continua excecionalmente elevado neste contexto.
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