O carry trade teve uma performance muito forte em 2026, apoiado por baixa volatilidade, diferenciais de taxas de juro amplos e um dólar norte-americano relativamente estável. As condições subjacentes, contudo, começam a enfraquecer, levantando dúvidas sobre a durabilidade dos ventos favoráveis desta estratégia.
O vídeo explica por que razão 2026 favoreceu o carry, descreve o tradicional carry trade financiado em iene e uma abordagem mais recente de financiamento em euros, e identifica o que é descrito como a posição de carry mais “quente” do ano. Apresenta ainda três potenciais gatilhos para um unwind e três regras de risco a considerar antes de usar a estratégia, enquadrando os retornos do carry como estáveis até ocorrer uma reversão rápida. Os dados do autor indicam que Kathy Lien licenciou-se na Stern School of Business da Universidade de Nova Iorque aos 18 anos e tem mais de 13 anos de experiência nos mercados financeiros, com foco em divisas.
Riscos Emergentes Para o Carry Trade em 2026
Estamos a ver os alicerces do muito rentável carry trade de 2026 começarem a fissurar. Embora tomar emprestado em moedas de baixa taxa de juro, como o iene japonês ou o euro, para investir em ativos com maior rendimento tenha sido uma mina de ouro este ano, as condições de mercado estão a mudar rapidamente. Com os bancos centrais a alterarem as suas políticas, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade e para uma potencial pressão de short squeeze nas próximas semanas.
Para perceber a urgência, basta olhar para a redução dos diferenciais de taxas de juro que têm alimentado esta estratégia. Por exemplo, dados recentes mostram que o Banco do Japão tem vindo a subir gradualmente a sua taxa de juro de referência em direção a 0,75%, enquanto a Reserva Federal e o Banco Central Europeu têm continuado os seus ciclos de cortes de taxas. Este estreitamento do diferencial reduz a margem líquida de juros, tornando o carry trade muito menos atrativo e altamente sensível a subidas súbitas da moeda.
Estratégias Defensivas Recomendadas Para Traders
Historicamente, sabemos quão rapidamente estes unwinds podem desencadear um efeito dominó, tal como a turbulência dramática observada em anteriores unwinds do carry trade do iene. Se o iene ou o euro se valorizarem subitamente mesmo que apenas 2% a 3% face ao dólar, a alavancagem usada pelos traders de derivados pode apagar meses de ganhos de carry em poucas horas. Recomendamos reduzir imediatamente a alavancagem e apertar as ordens de stop-loss em todas as posições de carry ativas, para proteger o capital.
Além disso, sugerimos deslocar o foco para opções de volatilidade como cobertura contra um unwind repentino do mercado. A compra de opções put out-of-the-money sobre moedas de beta elevado, ou de opções call sobre o iene, pode funcionar como uma apólice de seguro a custo moderado. À medida que entramos nas semanas de fim de verão em agosto, a menor liquidez de mercado pode amplificar quaisquer oscilações súbitas de preços, tornando o posicionamento defensivo a nossa principal prioridade.
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