O peso mexicano valorizou na sexta-feira, depois de dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA terem pressionado o dólar em baixa, com o USD/MXN a negociar perto de 17,18, após ter tocado um mínimo de cinco meses em 17,09. No México, a inflação abrandou para um mínimo de seis anos, desacelerando para 3,12% em termos homólogos em julho, face a 3,37%, enquanto a inflação subjacente ficou em 3,95%, contra uma previsão de 3,94%. O Banxico manteve a taxa diretora em 6,50% e apontou para uma postura estável, enquanto as suas projeções apontam para inflação global e subjacente em 3,5% em 2026 e convergência para a meta de 3% no quarto trimestre de 2027.
Nos EUA, o relatório de Nonfarm Payrolls de julho mostrou uma perda de 23 mil empregos, contra uma previsão de ganho de 80 mil, e as revisões de maio e junho reduziram o número de postos de trabalho em 103.000, embora a taxa de desemprego tenha recuado ligeiramente para 4,1%, face a 4,2%. O Índice do Dólar (DXY) caiu 0,42% para 99,54. Os níveis técnicos citados incluem spot em torno de 17,1364, uma zona de SMAs “em cluster” perto de 17,4061 e resistência em 17,4584, enquanto o RSI (14) se situava em 32,4; as referências de queda incluíam 15,6962.
Carry Trade E Estratégia De Diferencial De Rendimentos
Devemos capitalizar o amplo diferencial de taxas de juro entrando em carry trades long no peso através de contratos a prazo (FX forwards). Com o Banco do México a manter as taxas estáveis em 6,50% e a Fed em pausa após um relatório fraco do emprego nos EUA, o diferencial de rendimentos favorece claramente o peso. Historicamente, estes spreads elevados de taxas têm impulsionado uma força sustentada do peso, tornando os swaps cambiais uma ferramenta atrativa para traders que procuram yield neste momento.
Posicionamento Tático E Gestão De Risco
Tendo em conta que o USD/MXN quebrou abaixo das suas médias móveis-chave perto de 17,40, recomendamos manter um viés baixista nas próximas semanas. Podemos usar bear-put spreads sobre USD/MXN para beneficiar de mais descidas em direção à zona de suporte de 15,69, limitando ao mesmo tempo o risco. Esta estratégia com opções protege-nos caso o mercado tenha um ressalto temporário em direção à linha de tendência de resistência em 17,45.
Como o Índice de Força Relativa (RSI) diário está a oscilar perto de 32,4, devemos preparar-nos para um potencial ressalto corretivo antes de a tendência de queda retomar. Em vez de perseguir o mercado nos níveis atuais, perto de 17,13, devemos colocar ordens limite para vender USD/MXN em subidas temporárias. Esta abordagem paciente evita que sejamos apanhados em “short-covering squeezes”.
Devemos acompanhar de perto os próximos dados de inflação e pedidos de subsídio de desemprego nos EUA, bem como a Produção Industrial do México, para ajustar as nossas posições em derivados. Uma nova descida do Índice do Dólar, que recentemente recuou para 99,54, deverá acelerar os ganhos do peso. Podemos cobrir estes riscos de evento comprando straddles de curto prazo para beneficiar de quaisquer picos súbitos de volatilidade.
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