O ouro (XAU/USD) subiu após um fraco relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) dos EUA ter pressionado o dólar norte-americano e os rendimentos das Treasuries, levando o spot para perto de 4.368 dólares e mantendo-o acima de 4.350 dólares, num máximo de sete semanas, visto pela última vez a 17 de junho. As folhas de pagamento de julho mostraram uma perda de 23 mil empregos, face às expectativas de um aumento de 80 mil, enquanto junho foi revisto em baixa para 20 mil, de 57 mil; a taxa de desemprego recuou para 4,1%, de 4,2%. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) estava perto de 99,45, a cair 0,47% no dia, e o rendimento a 10 anos negociava em torno de 4,60%, cerca de oito pontos base abaixo do máximo intradiário de 4,68%. O ouro acumulava mais de 8% na semana, depois de romper um intervalo de 4.000–4.200 dólares.
A queda do petróleo no início da semana reduziu as preocupações com a inflação energética e levou os mercados a cortar as expectativas de subida de taxas pela Reserva Federal, com a ferramenta CME FedWatch a apontar a probabilidade de um movimento em setembro para cerca de 42%, face a aproximadamente 67% há uma semana. O risco geopolítico continuou a sustentar os preços após notícias de ataques a “alvos hostis” no Estreito de Ormuz e a continuação das discussões sobre um enquadramento de transporte marítimo Irão–Omã. No gráfico, o XAU/USD recuperou a SMA de 20 períodos das Bandas de Bollinger em 4.086 dólares e manteve-se acima da banda superior em 4.272 dólares; o RSI situava-se em 66 e o MACD mantinha-se positivo, com resistência na SMA de 100 dias perto de 4.390 dólares e suportes em 4.272, 4.086 e 4.000 dólares.
Derivados de Ouro e Estratégias de Negociação
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para a continuação do momentum ascendente no ouro (XAU/USD) nas próximas semanas, privilegiando opções de compra (calls). A queda súbita das nonfarm payrolls de julho em 23 mil empregos prejudicou fortemente o dólar dos EUA, levando o Índice do Dólar para 99,45. Dados históricos mostram que, em grandes desvios no mercado de trabalho, os derivados de ouro registam frequentemente um aumento de 15% a 20% no volume de negociação, à medida que o capital procura refúgio.
Devemos acompanhar de perto os futuros de taxas de juro, uma vez que a probabilidade de uma subida em setembro caiu de 67% para 42%. Historicamente, uma descida rápida dos rendimentos obrigacionistas — como a queda do rendimento a 10 anos para 4,60% — reduz substancialmente o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento. Os traders podem explorar esta mudança recorrendo a bull call spreads, para limitar o risco e captar a valorização à medida que o mercado se ajusta a uma Reserva Federal mais dovish.
Gestão da Volatilidade e Níveis Técnicos
Devemos também gerir ativamente o risco em torno dos derivados do petróleo e da volatilidade do ouro, devido às tensões em curso no Estreito de Ormuz. Embora as expectativas de um acordo de transporte marítimo tenham arrefecido temporariamente os preços da energia, relatos recentes de ataques militares mantêm o prémio de risco geopolítico extremamente elevado. Os traders de derivados deverão considerar straddles long tanto no petróleo como no ouro, para beneficiar de movimentos bruscos e repentinos dos preços impulsionados por estes desenvolvimentos no Médio Oriente.
Do ponto de vista técnico, recomendamos apontar à Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias em 4.390 dólares como nível de realização de ganhos de curto prazo em posições longas. Se o ouro romper acima deste patamar de 4.390 dólares, as tendências históricas sugerem uma corrida rápida para níveis de resistência psicológica superiores. Em baixa, devemos colocar stop-loss apertados perto do suporte imediato em 4.272 dólares, para proteger o capital contra inversões súbitas do mercado.
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