O WTI desceu de níveis a meio dos 80 dólares no final de Julho para cerca de 74,25 dólares a 6 de Agosto, à medida que os mercados incorporam uma redução do risco no Médio Oriente e melhores fluxos através do Estreito de Ormuz. Ainda assim, a realidade física tem sido mais lenta a ajustar-se: as exportações de crude e condensados do Golfo fixaram-se, em média, em cerca de 10,7 milhões de barris por dia em Julho, praticamente inalteradas face a Junho e ainda cerca de 40% abaixo dos níveis pré-guerra, enquanto o tráfego de petroleiros continua condicionado. A OPEC dispõe de capacidade excedentária e a OPEC+ poderá aumentar as quotas, mas a concretização das entregas depende do transporte, da refinação e da distribuição. A próxima subida programada das quotas da OPEC+ é de 188.000 barris por dia a partir de Setembro, enquanto a produção norte-americana está perto de máximos históricos e Brasil e Guiana estão a acrescentar oferta, embora os produtores de xisto tenham mantido disciplina no investimento (capex).
Sinais Mistos da Procura e Tendências de Inventários
Os sinais da procura continuam mistos. A AIE (IEA) antevê que a procura global de petróleo caia cerca de 1 milhão de barris por dia em 2026 antes de recuperar em 2027; a EIA prevê uma queda ainda maior este ano; e a OPEC continua a projectar crescimento, depois de rever em baixa as suas expectativas. Na China, as importações e a actividade de refinação em Junho enfraqueceram à medida que o aprovisionamento mudou, incluindo um maior recurso à Rússia. Nos EUA, os dados mostraram um aumento de cerca de 2,5 milhões de barris nas existências comerciais de crude, com Cushing a subir, apesar de os inventários de crude, gasolina e destilados permanecerem abaixo das médias sazonais e de as refinarias operarem com taxas de utilização elevadas. O Brent mantém-se em backwardation. Entre os níveis técnicos referidos contam-se um RSI diário perto de 42 e um RSI semanal em torno de 46, com suporte nos 73–74 dólares, depois 71–72 e 68–70; as probabilidades por cenário foram de 55% para 72–82 dólares, 25% para 85–100+ dólares e 20% para 65–70 dólares.
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