A produção industrial italiana corrigida sazonalmente caiu 0,6% em termos homólogos em junho, falhando as expectativas de uma subida de 1%. A divulgação aponta para uma atividade fabril mais fraca do que os analistas tinham antecipado para o mês.
A diferença entre o valor efetivo e a previsão mantém o crescimento anual da produção em terreno negativo. Assim, os dados de junho sugerem que o setor industrial continuou sob pressão no final do segundo trimestre.
Fragilidade industrial e implicações para a política monetária
A mais recente descida da produção industrial italiana para -0,6% em junho, falhando de forma expressiva a previsão de crescimento de 1%, sinaliza um abrandamento mais profundo na terceira maior economia da Zona Euro. Este número dececionante está em linha com o PMI da indústria transformadora em Itália, que se tem mantido teimosamente em território de contração abaixo de 50, com uma média de 47,4 nos últimos meses. Acreditamos que esta fragilidade industrial persistente irá pressionar o Banco Central Europeu a adotar uma postura mais dovish nas próximas semanas.
Estratégias de mercado em resposta ao abrandamento da produção em Itália
Para os traders de derivados, o principal palco no curto prazo será o mercado europeu de dívida soberana. Esperamos que o spread de rendimentos entre as obrigações do Tesouro italiano a 10 anos (BTP) e os Bunds alemães, que atualmente ronda os 140 pontos base, se alargue à medida que os prémios de risco soberano aumentam. Os traders deverão considerar a entrada em posições longas em opções sobre o spread BTP-Bund ou a compra de opções de venda (puts) sobre futuros de BTP para beneficiar desta tendência de alargamento.
No mercado acionista, o índice FTSE MIB, com forte peso de industriais e manufatureiras, está altamente vulnerável a este abrandamento industrial em curso. Sugerimos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo sobre o FTSE MIB para fazer hedge contra uma correção iminente nas ações do sul da Europa. Dados históricos mostram que, quando a produção industrial italiana falha as expectativas em mais de 1,5%, as ações domésticas têm um desempenho inferior ao do Euro Stoxx 50, em média, em 2% nos 30 dias seguintes.
Este fator de arrastamento macroeconómico também limita qualquer potencial de valorização do euro face ao dólar norte-americano. Recomendamos o uso de bear put spreads em EUR/USD para captar uma potencial descida rumo ao nível de 1,07 ao longo do próximo mês. Esta estratégia com opções permite-nos beneficiar da fraqueza do euro, mantendo o risco estritamente definido.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
