A rupia indiana recuou face ao dólar norte-americano na quinta-feira, levando o USD/INR para cerca de 95,22, depois de ter recuperado de um novo mínimo mensal de 94,83 registado no dia anterior. Os preços do petróleo ganharam algum fôlego, com o contrato de crude na MCX com vencimento a 19 de agosto a subir 1,2% para perto de 7.200 rupias, embora se mantivesse próximo do mínimo de três semanas de quarta-feira, nos 7.078 rupias. Segundo notícias, Irão e Omã estariam perto de finalizar um enquadramento para a navegação no Estreito de Ormuz, enquanto um alto responsável do Golfo colocou a probabilidade de um acordo até sexta-feira em 50%; relatos separados apontaram para a persistência do risco de disrupções através de ataques a petroleiros na rota do Mar Vermelho e no Golfo de Áden.
Em termos de política monetária, o Banco da Reserva da Índia manteve a taxa repo inalterada em 5,25% pela quarta reunião consecutiva, reduziu a sua previsão de inflação para o ano corrente para 5% e sinalizou que as pressões subjacentes (core) poderão subir para 5,9% no terceiro trimestre. A atenção vira-se agora para a divulgação de sexta-feira do relatório de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) referente a julho; a TD Securities prevê 70 mil, após 57 mil em junho, com a taxa de desemprego estimada estável em 4,2%. Na análise técnica, o USD/INR situava-se perto de 95,16, abaixo da EMA de 20 dias (95,60), com o RSI em torno de 42; a resistência está em 95,60 e 96,00, enquanto o suporte se encontra em 94,83 e 94,15.
Estratégia de Derivados e Perspetiva Técnica
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível de 95,60, uma vez que o USD/INR se mantém numa tendência negativa abaixo da sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias. Como o par recuperou recentemente de 94,83 para 95,22, a venda de opções call junto da resistência em 95,60 poderá ser uma estratégia bastante eficaz nas próximas semanas. Se o suporte em 94,83 for quebrado, esperamos uma queda rápida em direção ao próximo patamar de suporte relevante, em 94,15.
Importa também preparar-se para elevada volatilidade nos contratos de crude da MCX, à medida que o mercado reage aos desenvolvimentos geopolíticos no Médio Oriente. O Estreito de Ormuz é uma artéria crítica do comércio global, por onde transitam cerca de 20,5 milhões de barris de petróleo por dia, o que representa aproximadamente 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos. Se Omã e o Irão finalizarem o acordo de navegação, os preços do crude poderão recuar para junto dos mínimos de três semanas, em 7.078 rupias, tornando as opções put de curto prazo nos contratos de agosto uma alternativa atrativa.
Fatores Domésticos e Agenda de Macroeconomia
No plano interno, a decisão do Banco da Reserva da Índia de manter a taxa repo em 5,25% oferece um enquadramento estável para a moeda local. Historicamente, o RBI tem recorrido às suas volumosas reservas cambiais, que atingiram máximos históricos acima de 670 mil milhões de dólares, para defender de forma assertiva a rupia de depreciações súbitas. Esta almofada financeira sugere que eventuais subidas abruptas do USD/INR tenderão a ser limitadas pela intervenção do banco central, favorecendo estratégias de negociação em intervalo (range-bound).
Por fim, aconselhamos os traders a acompanharem de perto os dados de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, que deverão indicar uma criação modesta de 70.000 postos de trabalho. Um relatório de emprego mais fraco do que o esperado poderá pressionar o dólar norte-americano a nível global, levando o USD/INR a cair de forma mais firme abaixo do suporte em 94,83. Para se proteger deste evento, a compra de opções put perto do dinheiro (near-the-money) no USD/INR antes do fim de semana poderá gerar retornos relevantes se o mercado de trabalho dos EUA mostrar mais sinais de arrefecimento.
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