O ouro prolongou a sua fuga técnica nas primeiras horas de negociação de quinta‑feira, chegando a testar brevemente os 4.300 dólares pela primeira vez em sete semanas, com o XAU/USD a ser negociado, por último, a 4.274,80 dólares. As expectativas de reabertura do Estreito de Ormuz ganharam força depois de o Irão ter afirmado estar perto de finalizar uma proposta de enquadramento para a navegação comercial com Omã, enquanto a descida dos preços do petróleo manteve as preocupações com a inflação sob controlo e reduziu as expectativas de uma ação por parte da Reserva Federal. Os mercados atribuíam cerca de 55% de probabilidade a uma subida de taxas em setembro, abaixo de aproximadamente 60% no dia anterior, segundo o FedWatch do CME Group, e a fraqueza do dólar norte‑americano tem apoiado o ouro, que não oferece rendimento.
A comunicação da Fed e os dados também alimentaram a alteração de expectativas. As declarações de Mary Daly registaram uma pontuação de 5,4/10 no FXS Speechtracker, face a uma média histórica de 5,6/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index recuou 2,23 pontos, para 138,69. Os empregos no setor privado medidos pelo ADP subiram 44.000 em julho, contra uma previsão de 70.000, e o ISM Services PMI fixou‑se em 54,1, abaixo dos 54,5 esperados. Do ponto de vista técnico, o ouro negociou acima das médias móveis simples (SMA) de 21 e 50 dias, em 4.078,38 e 4.157,48 dólares, com as SMAs de 100 e 200 dias em 4.393,96 e 4.493,07 dólares como resistência acima; o RSI (14) situava‑se em 61,94, enquanto os níveis de suporte incluíam 4.275, 4.157, 4.078 e um suporte de linha de tendência a partir de 3.951 dólares, sendo que uma nova escalada no Golfo foi apontada como um risco na direção de 4.150 dólares.
Estratégias de Opções para o Ouro Perante os Dados de NFP e os Riscos Geopolíticos
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada, numa altura em que o ouro testa o nível de resistência crucial dos 4.300 dólares, mesmo antes do relatório de emprego dos EUA de amanhã (Nonfarm Payrolls, NFP). Tendo em conta que, em julho, o ADP do emprego privado cresceu apenas 44.000, face aos 70.000 projetados, um NFP fraco poderá consolidar o atual impulso altista. Recomendamos a utilização de opções de compra (calls) de curto prazo para tirar partido deste catalisador macro imediato sem comprometer capital em excesso.
Embora o otimismo em torno da reabertura do Estreito de Ormuz esteja a manter os preços do petróleo em baixa, a situação no Médio Oriente continua altamente imprevisível, com tensões persistentes no Líbano e no Mar Vermelho. Se os esforços de paz estagnarem e o conflito escalar, o ouro poderá sofrer uma correção rápida em direção à zona de procura dos 4.150 dólares. Para se proteger contra esta queda súbita, devemos considerar a compra de opções de venda (puts) de proteção para salvaguardar posições longas já existentes.
Fatores Técnicos e Sistemáticos que Sustentam Nova Valorização
Tecnicamente, o ouro está a negociar bem acima da sua média móvel de 50 dias, em 4.157,48 dólares, e os Commodity Trading Advisors (CTAs) estão a comprar ativamente esta tendência de subida. Historicamente, quando o managed money reforça posições longas, as compras sistemáticas tendem a empurrar os preços para objetivos relevantes acima, como a média móvel de 100 dias perto de 4.394 dólares. Devemos procurar entrar em posições longas em recuos perto da área‑pivô dos 4.275 dólares para captar este momentum.
As expectativas de taxas de juro estão a mudar rapidamente, com a probabilidade de uma subida de taxas pela Fed em setembro a cair para 55%, face a 60%, após dados económicos mais fracos. Quando o mercado retira da equação um tom mais agressivo (hawkish) por parte dos bancos centrais, ativos sem rendimento, como o ouro, historicamente registam fortes entradas de capital, à semelhança das grandes subidas observadas em pausas anteriores da Fed. Consideramos que negociar call spreads sobre o ouro permitirá captar a correlação direta entre a queda das expectativas de subidas de taxas e um dólar norte‑americano mais fraco.
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