As ações globais subiram, com a descida dos preços do petróleo e a atenuação das expectativas de inflação a sustentarem os ativos de risco, a par de dados resilientes nos EUA e de uma confiança renovada no ciclo de capex em IA. Nos EUA, o S&P 500 ganhou 1,79% e atingiu o seu primeiro máximo histórico em dois meses, enquanto o Nasdaq avançou 2,59%. A tecnologia liderou, embora as “Magnificent 7” tenham somado 0,73%, e o Philadelphia Semiconductor Index disparou 6,55%; isso elevou a sua subida desde a passada quarta-feira para 16,58%, o maior avanço em quatro dias desde 2020 e o ganho diário mais forte desde março.
A Europa também aprofundou o território de máximos históricos, com o Stoxx 600 a subir 0,73%, o DAX 0,77%, o CAC 0,61% e o FTSE MIB 1,26%, enquanto o FTSE 100 acrescentou 0,20% e está a 0,3% do seu pico. Os índices asiáticos avançaram, liderados pelo KOSPI, com 4,32%, e pelo Nikkei, com 3,32%; na China, o Shanghai Composite subiu 1,34% face a uma alta de 0,99% no CSI 300, e o Hang Seng avançou 0,11%. O S&P/ASX 200 da Austrália subiu 0,71% depois de a despesa das famílias em junho ter aumentado 0,8% em termos mensais (MoM), contra 0,2% esperado, enquanto os futuros do Nasdaq ganhavam 0,11% face a 0,32% nos futuros do S&P 500, após a AMD ter indicado receitas no 3T de 13 mil milhões de dólares, versus 12,5 mil milhões.
Oportunidades em máximos históricos e baixa volatilidade
Com os índices acionistas globais a atingirem máximos históricos e o Brent a recuar em direção aos 75 dólares, vemos um ambiente muito favorável para os ativos de risco nas próximas semanas. Tendo em conta que os indicadores de inflação em arrefecimento estão agora próximos de 2,5%, recomendamos que os traders de derivados tirem partido do atual contexto de baixa volatilidade implícita. Em concreto, a compra de opções call perto do dinheiro (near-the-money) sobre o S&P 500 ou sobre os principais índices europeus parece atrativa, numa altura em que o VIX se mantém confortavelmente abaixo da sua média de longo prazo de 19,5, situando-se atualmente perto de 13.
A impressionante subida de 16,5% do setor dos semicondutores em quatro dias evidencia um forte momentum, mas movimentos tão rápidos historicamente desencadeiam correções de curto prazo. Sugerimos a utilização de bull call spreads em derivados do setor tecnológico para capturar mais valorização, limitando simultaneamente o custo do prémio perante eventuais realizações de lucros. Esta estratégia protege o capital caso os nomes de fabricantes de chips, que têm liderado as subidas, façam uma pausa para consolidar os seus expressivos ganhos de verão.
Gestão de riscos à medida que a dinâmica de mercado evolui
A queda dos preços da energia está a impulsionar este rally acionista, com as referências globais do crude a recuarem mais de 5% recentemente, devido ao aumento da oferta. Para cobrir carteiras acionistas mais amplas, aconselhamos posições longas em puts sobre ETFs do setor energético ou em futuros de petróleo. Isto constitui um excelente contrapeso, já que qualquer subida súbita do petróleo por via geopolítica tenderia a penalizar o atual otimismo nos mercados acionistas.
Com os mercados asiáticos em forte alta e a despesa das famílias na Austrália a superar as expectativas em 0,6%, as opções sobre índices regionais apresentam oportunidades únicas de “breakout”. Privilegiamos estratégias de risk-reversal no ASX 200 e no Nikkei 225 para participar neste momentum global. Historicamente, a segunda metade de agosto pode trazer volumes de negociação mais baixos e oscilações súbitas, pelo que é crucial manter dimensões de posição conservadoras ao executar estas operações.
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