O Índice de Custos do Trabalho (Labour Cost Index, LCI) da Nova Zelândia subiu 0,7% em cadeia no segundo trimestre, acima da previsão de 0,6%. A divulgação aponta para um crescimento dos custos salariais mais firme no período do que o que os mercados antecipavam.
Considerando apenas o dado, a leitura coloca o LCI 0,1 pontos percentuais acima do consenso. O resultado trimestral será incorporado nas avaliações da pressão inflacionista doméstica e do percurso esperado da política monetária.
Inflação Salarial e Implicações para o Banco Central
Observamos que o LCI da Nova Zelândia no segundo trimestre aumentou 0,7%, superando a previsão de 0,6%. Esta surpresa em alta mostra que a inflação salarial continua persistente, o que significa que o Reserve Bank of New Zealand poderá ter de manter as taxas de juro mais elevadas durante mais tempo. Consequentemente, devemos preparar-nos para uma pressão imediata em alta nos pares do dólar neozelandês (NZD).
Estratégias de Trading e Oportunidades de Mercado
Para capitalizar este momentum, recomendamos a compra de opções call de curto prazo sobre o NZD/USD, para beneficiar de uma potencial recuperação em direção a níveis-chave de resistência. Historicamente, surpresas semelhantes no crescimento salarial desencadearam subidas significativas do dólar neozelandês, à medida que as expectativas de cortes de taxas são adiadas. Estes dados de cariz mais “hawkish” tornam o NZD um forte candidato a posições longas face a moedas com enquadramentos inflacionistas mais benignos.
No mercado de derivados de taxa de juro, devemos procurar pagar taxa fixa nos swaps a dois anos da Nova Zelândia. Vender futuros de bank bills é outra estratégia viável, uma vez que o mercado reprecifica rapidamente a probabilidade de qualquer flexibilização monetária no curto prazo. Dado que a inflação na Nova Zelândia continua a ser uma preocupação, é muito provável que as yields das obrigações subam nas próximas duas semanas.
Também sugerimos focar o cruzamento AUD/NZD, iniciando posições curtas. Com a inflação recente na Austrália a situar-se em torno de 3,8% e a Nova Zelândia a evidenciar pressões salariais domésticas mais fortes, o diferencial de rendimentos favorece o Kiwi. Esperamos que esta divergência fundamental empurre a taxa de câmbio AUD/NZD para níveis mais baixos nas próximas semanas.
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