O ouro manteve-se acima dos 4.000 dólares, com o XAU/USD em torno de 4.035 dólares e praticamente inalterado face a sexta-feira, embora tenha recuado na segunda-feira após abrir com um gap em alta. O petróleo recuou com o abrandamento das tensões no Médio Oriente: o WTI oscilou perto dos 78 dólares, face a cerca de 85 dólares no fecho da semana passada. O dólar norte-americano caiu no início e depois inverteu o movimento, reforçando-se no mercado cambial, apoiado nas horas de negociação dos EUA pelo PMI Industrial do ISM, que subiu para 55,6 em julho, face a 53,3 em junho, e superou o consenso de 54. As atenções voltam-se agora para os dados do emprego nos EUA, com as JOLTS Job Openings e o inquérito ADP Employment Change a serem divulgados antes do relatório de NFP de julho, na sexta-feira.
Do ponto de vista técnico, o tom de curto prazo manteve-se de neutro a baixista. No gráfico de 4 horas, o preço situava-se abaixo da SMA de 20 períodos em 4.065,14 dólares, da SMA de 100 períodos em 4.053,24 dólares e da SMA de 200 períodos em 4.075,53 dólares; o Momentum encontrava-se abaixo da linha média, enquanto o RSI rondava os 43. A perspetiva diária replicava essa configuração: a SMA de 20 dias estava em 4.060,40 dólares, o RSI de 14 dias marcava 44,86 e o Momentum de 14 dias permanecia neutro. A resistência é identificada em 4.053,24 dólares, seguida de 4.065,14 e 4.075,53 dólares, enquanto o suporte se encontra nos 4.000 dólares e no mínimo de junho em 3.941 dólares.
Estratégia de Trading e Níveis-Chave
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma abordagem cautelosa, de venda em movimentos de força, à medida que o ouro tem dificuldade em manter-se ligeiramente acima do patamar psicológico dos 4.000 dólares. Com o XAU/USD a negociar abaixo das suas médias móveis-chave, incluindo a Média Móvel Simples de 20 dias em 4.060,40 dólares, o caminho de menor resistência continua a ser em baixa. Devemos procurar estabelecer posições curtas em recuperações temporárias em direção à zona de resistência dos 4.053 dólares, mantendo stop-loss apertados ligeiramente acima da SMA de 200 períodos em 4.075,53 dólares.
Fatores Macroeconómicos e Riscos em Baixa
A nossa perspetiva baixista é reforçada pelo surpreendentemente forte PMI Industrial do ISM nos EUA, que saltou para 55,6 em julho, face a 53,3 em junho. Historicamente, um setor industrial norte-americano robusto reforça o dólar, que tende a exercer pressão descendente sobre ativos sem rendimento, como o ouro. Devemos acompanhar de perto os dados do mercado de trabalho dos EUA desta semana, incluindo as Nonfarm Payrolls, uma vez que um novo relatório forte poderá empurrar rapidamente o ouro abaixo do suporte crítico dos 4.000 dólares.
Embora as tensões geopolíticas no Médio Oriente tenham anteriormente impulsionado o ouro para estes máximos históricos acima dos 4.000 dólares, o súbito abrandamento destes conflitos está a retirar rapidamente o prémio de ativo-refúgio ao metal. Nos últimos anos, as compras por bancos centrais — que atingiram um nível quase recorde de 1.037 toneladas em 2023 e se mantiveram robustas ao longo de 2024 — sustentaram fortemente a trajetória ascendente do ouro, mas um regresso à preferência por ativos em dólares com rendibilidades elevadas poderá desencadear uma correção mais profunda. Se o nível dos 4.000 dólares não se mantiver nas próximas semanas, devemos apontar para o mínimo de junho em 3.941 dólares como o próximo grande objetivo em baixa.
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