Os mercados enfrentam um calendário denso de dados do mercado de trabalho dos EUA antes do relatório de emprego de sexta-feira (nonfarm payrolls, NFP), começando com o JOLTS na terça-feira, o ADP na quarta-feira e os pedidos de subsídio de desemprego na quinta-feira. A Reserva Federal manteve as taxas em 3,50%–3,75% após uma divisão de 9–3, enquanto a inflação subjacente do PCE é de 3,3% em termos homólogos e a formação de preços implica uma probabilidade de 68% de um movimento em setembro. As expectativas para as divulgações desta semana incluem vagas JOLTS de 7,451 milhões face a 7,594 milhões anteriormente, ADP em +70.000 face a +98.000, pedidos iniciais em +201.000 face a +197.000, e pedidos contínuos anteriormente em 1,782 milhões. Para sexta-feira, o consenso aponta para payrolls de +83.000 face a +57.000, desemprego em 4,3% face a 4,2%, e ganhos médios por hora estáveis em 0,3% em termos mensais e 3,5% em termos homólogos; entretanto, o ECI do 2.º trimestre subiu 0,9% em cadeia e os salários estavam em 3,2% em termos homólogos.
Os sinais macro em sentidos opostos incluem Brent a subir 18% desde o início de julho, notícias de despesas do Japão de cerca de 59 mil milhões de dólares na defesa do iene, e um aumento da volatilidade obrigacionista à medida que as yields a 30 anos atingiram máximos de 19 anos. O ouro fechou perto de 4.107 $/oz a 31 de julho, a cair 1,29% no dia e cerca de 26% abaixo do pico de 5.627 $ de 29 de janeiro de 2026, enquanto a yield a 10 anos chegou a 4,745% e a 30 anos a 5,281%; os níveis referidos são 4.190–4.220 e 4.080–4.000, com limiares para o NFP enquadrados em acima de 90 mil e abaixo de 80 mil. A Bitcoin fechou em 62.826 $, a recuar 2,93% no dia e aproximadamente 50% abaixo do máximo de 126.296 $ de outubro de 2025, com um intervalo referido de 59.900–67.100 e níveis de 66.600–67.300 e 60.000–57.800, além de referências em 65.400, 58.400 e 56.500; os fluxos de ETFs foram mencionados como potencial amplificador.
—Política da Fed, dados de emprego e viés de mercado
Estamos a entrar numa semana altamente crítica de dados do emprego, começando com o JOLTS na terça-feira e culminando com o relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) na sexta-feira. Dado que a Reserva Federal manteve recentemente as taxas em 3,50%–3,75% com um tom hawkish, sugerimos que os traders de derivados abordem tanto o ouro como a Bitcoin com um viés baixista. Esta postura cautelosa é reforçada por uma probabilidade de mercado de 68% de uma subida de taxas em setembro.
Para compreender a pressão sobre os mercados globais, apontamos para as raras intervenções cambiais conjuntas do Tesouro dos EUA, juntamente com o facto de o Japão ter gasto recentemente perto de 59 mil milhões de dólares para defender o iene. Em simultâneo, os preços do crude Brent dispararam 18% desde o início de julho devido a perturbações de oferta no Estreito de Ormuz, o que mantém a inflação “pegajosa” em 3,3%. Este ambiente empurrou as yields das Treasuries a 30 anos para máximos de 19 anos, criando um enquadramento desafiante para ativos sem rendimento.
—Implicações de trading para ouro e Bitcoin
Para os traders de ouro, recomendamos acompanhar os suportes chave entre 4.000 $ e 4.080 $ e a resistência entre 4.190 $ e 4.220 $. Se o relatório NFP vier forte — isto é, bem acima de 90.000 empregos — esperamos que a subida das yields pressione o ouro em baixa em direção à zona de 4.000 $. Em contrapartida, se a criação de emprego for fraca, qualquer rally de alívio poderá ainda ser limitado, porque a subida dos custos de energia continua a alimentar as expectativas de inflação.
Aconselhamos também os traders de cripto a prepararem-se para uma volatilidade elevada, uma vez que a Bitcoin permanece altamente sensível à subida das yields reais. Se observarmos um NFP forte, as saídas dos ETFs spot podem acelerar e empurrar a Bitcoin abaixo dos seus níveis críticos de suporte entre 57.800 $ e 60.000 $. Pelo contrário, um relatório de emprego muito fraco, abaixo de 80.000, é provavelmente necessário para tirar a Bitcoin do seu intervalo mensal atual de 59.900 $ a 67.100 $.
Nas próximas semanas, devemos monitorizar de perto indicadores avançados como o ISM Manufacturing PMI e o índice MOVE em subida, que sinaliza elevada volatilidade no mercado obrigacionista. Como a forward guidance da Fed é atualmente vaga, cada dado económico desencadeará oscilações de mercado mais acentuadas do que o habitual. Os traders de derivados devem manter tamanhos de posição conservadores e focar-se na gestão de risco durante estes picos súbitos.
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