Os ganhos anteriores do rand face ao dólar perderam ímpeto, à medida que o conflito com o Irão faz subir os custos de energia e deteriora os termos de troca da África do Sul. A inflação é descrita como estando acima da nova meta do Banco da Reserva da África do Sul, enquanto a decisão do SARB, em julho, de manter as taxas inalteradas desviou a atenção para a função de reação do banco central. A combinação de choques externos e de uma postura de política menos assertiva é apresentada como deixando a moeda mais exposta a um prémio de risco mais elevado nas próximas semanas.
Cenários Potenciais de Recuperação
São delineados três grandes caminhos de recuperação. Num deles, a inflação não acelera apesar do conflito em curso e dos preços elevados do petróleo, permitindo ao rand fortalecer-se. Noutro, o conflito termina em breve e os preços do petróleo caem, oferecendo alívio, embora as preocupações com a credibilidade permaneçam por resolver. Um terceiro cenário assume que o conflito persiste, o petróleo se mantém elevado e o SARB muda posteriormente de rumo; isso poderia reconstruir a confiança ao longo do tempo, mesmo com os preços mais altos da energia a continuarem a penalizar. É ainda referido um desfecho adicional em que o SARB não aperta a política apesar da pressão inflacionista contínua, o que intensificaria a pressão sobre o rand, enquanto qualquer recuperação nos casos mais construtivos deverá ser gradual.
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