O USD/CHF subiu pela segunda sessão consecutiva, a negociar perto de 0,8090 na sessão europeia de segunda-feira, numa altura em que o franco suíço se manteve pressionado após indicadores mais fracos de inflação e da indústria na Suíça. O IPC suíço aumentou 0,4% em termos homólogos em julho, abaixo de 0,5% em junho e ao ritmo mais lento desde março. A inflação subjacente manteve-se nos 0,3%, enquanto os preços recuaram 0,1% em termos mensais, a primeira queda em seis meses após a leitura inalterada de junho.
Os dados da indústria transformadora também arrefeceram, com o PMI de Manufactura SVME a descer para 53,2 em julho, face a 54,3 em junho, abaixo do consenso de 55,0 e no nível mais baixo desde fevereiro. A subida do par foi travada pela fraqueza mais generalizada do dólar norte-americano, depois de o Japão e os Estados Unidos terem confirmado uma intervenção cambial conjunta, juntamente com números do Banco do Japão que apontam para gastos de até 58,97 mil milhões de dólares. Em separado, o sentimento melhorou depois de Donald Trump ter dito que os ataques planeados pelos EUA seriam suspensos, enquanto se procuravam conversações para reabrir o Estreito de Ormuz e abordar o programa nuclear do Irão; a atenção vira-se também para o relatório de emprego dos EUA (nonfarm payrolls) e para a forma como a Reserva Federal reagirá aos dados e aos resultados empresariais que forem chegando.
Estratégias Com Derivados Para Um Franco Suíço Mais Fraco
Recomendamos que os traders de derivados construam posições longas no par USD/CHF através de opções call ou de bull call spreads. A descida da inflação suíça para 0,4% em julho, a par do recuo do PMI industrial para 53,2, indica de forma clara que o Banco Nacional Suíço tenderá para um maior afrouxamento monetário. Historicamente, sempre que a inflação suíça cai abaixo do intervalo considerado ideal pelo banco central, o franco enfraquece de forma significativa, tornando as opções put sobre CHF uma aposta muito viável para as próximas semanas.
Posicionamento Para Menor Procura de Refúgio e Gestão da Volatilidade
Devemos também tirar partido do esmorecimento da procura de refúgio pelo franco suíço, devido ao alívio das tensões geopolíticas. Com a pausa nas tensões EUA-Irão e potenciais progressos na reabertura do Estreito de Ormuz, o capital está a afastar-se ativamente de moedas defensivas. Vender futuros sobre CHF ou comprar opções call sobre USD/CHF fora do dinheiro (out-of-the-money) permitirá captar este movimento de queda do franco.
No entanto, como o dólar norte-americano continua sensível às intervenções cambiais conjuntas e ao relatório de emprego dos EUA (nonfarm payrolls) que se aproxima, temos de nos proteger contra picos súbitos de volatilidade. Recorrer a straddles de curto prazo no USD/CHF ajudará a beneficiar de oscilações acentuadas de preço, independentemente da direção que o dólar venha a tomar. Esta abordagem equilibrada protege as carteiras enquanto aguardamos por dados económicos mais claros que orientem o próximo passo da Reserva Federal.
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