O ouro mantém-se sob pressão no arranque da semana, à medida que os investidores se posicionam para dados-chave dos EUA, incluindo o relatório de emprego (Nonfarm Payrolls) e o ISM Manufacturing PMI, enquanto as expectativas de uma política mais restritiva da Reserva Federal continuam a penalizar o metal precioso sem rendimento. A ferramenta CME FedWatch aponta para uma probabilidade de cerca de 65% de subida de juros em setembro, um enquadramento que tem mantido o XAUUSD cauteloso. Ainda assim, as perdas foram limitadas por um dólar norte-americano mais fraco, depois de o iene japonês ter recuperado com o regresso do foco à possibilidade de intervenção oficial, empurrando o USD/JPY para mínimos de três meses antes de recuperar parte do movimento.
A geopolítica também influenciou os preços, depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter dito que novos ataques ao Irão tinham sido cancelados e que conversações de paz começariam em breve — um desenvolvimento que ajudou a puxar o petróleo em baixa e a aliviar preocupações inflacionistas associadas à energia. Nos gráficos, o ouro está a estabilizar acima de uma zona de suporte horizontal, mas continua contido dentro de uma ampla cunha descendente, com a linha de resistência descendente a continuar a travar as recuperações. O preço está agora próximo da resistência da cunha: uma quebra sustentada sugeriria que a fase corretiva está a perder força, enquanto nova rejeição manteria o viés atual.
Posicionamento nos mercados de derivados e cambiais
Acreditamos que os operadores de derivados devem adotar uma postura altamente cautelosa e de “esperar para ver” nas próximas semanas. Com a ferramenta CME FedWatch a incorporar uma probabilidade de 65% de subida de taxas nos EUA já em setembro, o potencial de valorização do ouro no curto prazo continua fortemente limitado. Recomendamos acompanhar de perto os próximos Nonfarm Payrolls e o ISM Manufacturing PMI, uma vez que dados robustos do emprego podem fazer subir as yields e pressionar o ouro em baixa.
Estamos a observar o dólar norte-americano sob pressão descendente, em grande parte devido à forte recuperação do iene japonês, em meio a rumores de intervenção oficial por parte do governo. Historicamente, quando o par USD/JPY cai rapidamente — de forma semelhante aos picos associados a intervenções vistos em meados de 2024 — isso tende a oferecer uma “rede de segurança” temporária ao ouro. Sugerimos a utilização de straddles em opções cambiais para cobrir esta volatilidade súbita no mercado FX enquanto o ouro consolida.
Mudanças geopolíticas, níveis técnicos e estratégia de negociação
No plano geopolítico, o recente cancelamento de ataques militares e o início de discussões de paz com o Irão aliviaram o pânico imediato nos mercados. Esta mudança diplomática já arrefeceu os mercados de energia, aproximando os principais benchmarks do crude global da zona dos 75 dólares por barril. Aconselhamos os traders a reduzir posições longas de volatilidade em futuros de ouro, uma vez que a diminuição das tensões geopolíticas tende a retirar o prémio de refúgio ao metal.
Do ponto de vista técnico, o ouro está a negociar precisamente junto ao limite superior de um padrão amplo de cunha descendente. Estatisticamente, as cunhas descendentes resolvem-se com uma quebra em alta em cerca de 68% dos casos, o que torna este um ponto de viragem crítico para os traders. Sugerimos aguardar por um fecho diário confirmado acima desta resistência descendente antes de iniciar posições longas significativas.
Para operadores de opções, favorecemos estratégias de risco definido, como bull call spreads, para capturar um potencial breakout sem uma exposição excessiva à erosão do prémio (theta). Se o ouro voltar a ser rejeitado na resistência da cunha, deveremos considerar vender calls de curto prazo fora do dinheiro (upside) para encaixar prémio durante a consolidação. Devemos manter os tamanhos das posições globalmente modestos até que o calendário económico carregado desta semana forneça uma tendência mais clara.
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