O AUD/JPY prolongou a sua correcção pela quinta sessão, após a breve subida de segunda-feira até perto de 111,20, recuando para o nível mais baixo desde o início de Abril durante a sessão asiática. O par estava por último junto da fasquia dos 110,00, a cair mais de 0,50% no dia, e manteve-se sob pressão na sequência da forte queda da semana passada a partir do nível mais elevado desde o início de Junho.
O movimento ocorreu numa altura em que o iene ganhou força, sustentado por actuação oficial e sinais de política monetária. A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou que as autoridades realizaram na sexta-feira uma rara intervenção cambial bilateral com os EUA para travar a fraqueza do JPY, ao passo que o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que Washington poderá juntar-se a novos passos coordenados se persistirem movimentos desordenados. O BoJ manteve um viés hawkish na reunião do final de Julho e sinalizou disponibilidade para continuar a subir os custos de financiamento, enquanto o AUD enfraqueceu à medida que os mercados reduziram as expectativas de uma subida iminente pelo RBA e após o RatingDog Manufacturing PMI da China ter desapontado. Na Austrália, a inflação subjacente anual subiu ligeiramente de 3,5% para 3,6%, mas ficou abaixo do consenso de 3,7%, a par de uma inflação global mais fraca, após três subidas de taxas pelo RBA este ano; aumentou também a especulação em torno de uma possível subida de 25 pb pelo BoJ já em Setembro.
Estratégias de Trading Bearish no AUD/JPY
Sugerimos que os traders de derivados mudem imediatamente para estratégias bearish no cruzamento AUD/JPY, à medida que o par rompe abaixo do suporte psicológico crucial dos 110,00. Intervenções coordenadas desencadeiam historicamente um desmantelamento massivo e de várias semanas de carry trades, semelhante ao rally do iene em 2024, quando a divisa japonesa ganhou mais de 10% face aos seus principais pares em poucas semanas. A compra de opções put AUD/JPY fora-do-dinheiro, com vencimento em Setembro de 2026, permite capturar este momentum descendente acelerado com risco definido.
O esforço conjunto das autoridades dos EUA e do Japão introduz um tail risk significativo para compradores de carry trade, sobretudo numa altura em que a volatilidade implícita nos pares com iene dispara. Com o Banco do Japão a sugerir uma subida de 25 pontos base na taxa de juro em Setembro de 2026, o diferencial de rendibilidades que anteriormente favorecia o dólar australiano está a reduzir-se rapidamente. Podemos tirar partido desta volatilidade crescente através de bear put spreads, que beneficiam tanto de uma queda do preço spot como de prémios de opções mais elevados.
Impactos do abrandamento da inflação australiana e da desaceleração na China
Do outro lado do par, o abrandamento da inflação na Austrália — com o CPI subjacente a descer para 3,6% face às expectativas de 3,7% — significa que é muito improvável que o Reserve Bank of Australia suba as taxas. A agravar, a desaceleração da indústria transformadora na China afecta directamente as perspectivas de exportação da Austrália, pressionando ainda mais o dólar australiano. Acreditamos que vender futuros de AUD/JPY a descoberto ou vender call spreads acima da resistência nos 111,20 oferece uma relação risco/retorno muito favorável nas próximas semanas.
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