O Índice de Gestores de Compras (PMI) da indústria transformadora da China, da RatingDog, recuou ligeiramente para 50,9 em julho, face a 51,7 em junho, segundo dados divulgados pela RatingDog na segunda-feira. O valor ficou abaixo da previsão de mercado de 51,5, sinalizando um ritmo de expansão mais fraco do que o esperado.
No mercado cambial, o dólar australiano, associado ao desempenho da economia australiana, reagiu pouco à divulgação. No momento da publicação, o AUD/USD subia 0,18% no dia, a negociar em 0,7035.
Arrefecimento do momentum da indústria transformadora chinesa e o seu impacto imediato no mercado
Estamos a acompanhar de perto os mais recentes dados da indústria transformadora chinesa, com o PMI da RatingDog a descer para 50,9 em julho, face aos 51,7 de junho, falhando o consenso de mercado de 51,5. Embora o índice se mantenha acima do limiar dos 50 pontos que separa expansão de contração, esta queda mais acentuada do que o esperado indica que o dinamismo industrial da China está a abrandar. Apesar deste arrefecimento, o dólar australiano — frequentemente usado como proxy da China — manteve-se estável perto de 0,7035, sugerindo que os mercados cambiais ainda não incorporaram totalmente este período de fraqueza económica.
Historicamente, quando a procura da indústria transformadora chinesa enfraquece, o dólar australiano acaba por sofrer pressão em baixa, dada a forte dependência da Austrália das exportações de matérias-primas a granel. Recomendamos que os traders de derivados tirem partido da atual calma através da compra de opções put sobre AUD/USD, como cobertura contra uma reação retardada do mercado. Com o AUD a negociar num nível relativamente elevado de 0,7035, a aquisição de proteção em baixa é, neste momento, uma estratégia eficiente em termos de custo, antes de um eventual aumento da volatilidade.
Mercados de matérias-primas e implicações para a estratégia de negociação
Este abrandamento industrial tem também impacto direto nos derivados de matérias-primas, em particular no minério de ferro e no cobre, que são muito sensíveis ao nível de produção das fábricas chinesas. Em recuos semelhantes da atividade industrial chinesa nos últimos anos, os preços globais dos metais de base caíram historicamente entre 5% e 8% ao longo de três a quatro semanas após a divulgação dos dados. Sugerimos a abertura de posições curtas em futuros de cobre de curto prazo ou a utilização de bear put spreads, para beneficiar da provável diminuição da procura de matérias-primas.
À medida que avançamos por agosto, esperamos que os volumes de negociação de verão diminuam, o que pode amplificar oscilações de preços se surgirem mais dados dececionantes de Pequim. Os traders deverão acompanhar de perto os próximos números das vendas a retalho e do investimento em ativos fixos na China, para confirmar se este abrandamento está a alastrar ao conjunto do setor do consumo. Manter dimensões de posição conservadoras, recorrendo a estratégias com opções de risco definido, será a nossa abordagem principal nas próximas semanas.
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