O crescimento do PIB dos EUA abrandou para 1,5% t/t anualizado (AR) no 2.º trimestre, enquanto as compras finais domésticas privadas aceleraram para 3,9%, apontando para uma procura subjacente mais forte do que a leitura de topo sugere. A diferença entre as duas métricas indica que o dinamismo da actividade nuclear do sector privado ganhou tracção, mesmo com a desaceleração do crescimento do produto total.
A actividade associada à IA continua a representar uma fatia importante do PIB, mas o crescimento do 2.º trimestre foi igualmente descrito como robusto para lá dos sectores ligados à IA. Essa amplitude da expansão sugere que a força da economia não se limita à IA e também indica que a política monetária poderá não estar a ser particularmente restritiva.
Expectativas de cortes de taxas de juro e posicionamento
Acreditamos que os traders de derivados precisam de reavaliar rapidamente as suas expectativas para cortes de taxas de juro nas próximas semanas. Com a procura privada subjacente nos EUA a disparar para 3,9% no segundo trimestre de 2026, a economia está a mostrar-se muito mais resiliente do que o crescimento do PIB de 1,5% sugere. Isto significa que a Reserva Federal tem menos pressão para reduzir as taxas de referência, que actualmente se situam no intervalo de 4,75% a 5,00%.
Recomendamos ajustar posições em futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR), que provavelmente sobrevalorizaram o ritmo dos cortes de taxas que se aproximam. Mudanças históricas mostram que, quando o consumo se mantém firme, a Fed prefere manter os custos de financiamento estáveis para evitar que a inflação volte a ganhar força. Vender opções de taxas de juro de curto prazo que apostem num afrouxamento agressivo antes do final do ano parece uma estratégia prudente.
Estratégia de opções sobre acções num contexto de força mais disseminada
No mercado de opções sobre acções, devemos afastar-nos de uma concentração excessiva em estratégias centradas na inteligência artificial e apenas em tecnologia. Como a força económica está agora a estender-se a sectores não ligados à IA, a volatilidade implícita nas opções sobre índices mais abrangentes representa um ponto de entrada atractivo. Os traders deverão ponderar a compra de opções call sobre índices de ponderação igual (equal-weight) ou sobre sectores cíclicos, que estão bem posicionados para beneficiar deste momento mais saudável e de base alargada.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
