O euro caiu face ao dólar norte-americano na sexta-feira, à medida que o fecho de posições curtas no “greenback”, após a forte venda de quinta-feira, empurrou o EUR/USD de volta para abaixo de 1,1500. O par negociava em torno de 1,1488, recuando face a um máximo de seis semanas de 1,1537, registado no dia anterior. As tensões geopolíticas no Médio Oriente e as expectativas de uma Reserva Federal mais “hawkish” sustentaram o dólar, com o índice do dólar (DXY) perto de 100,34, a subir 0,37% na sessão. Os mercados aguardam as leituras finais do sentimento do consumidor e das expectativas de inflação da Universidade do Michigan, com divulgação prevista para mais tarde, na sexta-feira.
A Fed manteve as taxas em 3,50%-3,75% na quarta-feira, com três decisores a divergirem, defendendo uma subida imediata de 25 pontos base. A negociação através da ferramenta CME FedWatch sugere uma probabilidade de 66% de uma subida de 25 pontos base em setembro, sendo os preços elevados do petróleo vistos como uma fonte de risco inflacionista. Na área do euro, a inflação preliminar do IHPC de julho subiu 2,9% em termos homólogos, em linha com as previsões e ligeiramente acima dos 2,8% de junho, enquanto a inflação subjacente aumentou para 2,5%, face a 2,4%. A Société Générale afirmou que os dados continuam consistentes com a projeção do BCE de junho de 2,5% em termos homólogos para o 3T26, a par de um valor sólido do PIB no 2T26.
Oportunidades de Volatilidade em FX e Metais Preciosos
Sugerimos que os operadores de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no par EUR/USD, uma vez que tanto a Reserva Federal como o Banco Central Europeu sinalizam potenciais subidas de taxas em setembro. Com o par atualmente a negociar em torno de 1,1488 e sob pressão descendente, opções “put” de curto prazo sobre o EUR/USD poderão tirar partido de uma força imediata do dólar norte-americano. Dados históricos mostram que, em períodos de aperto simultâneo por parte de dois bancos centrais, a volatilidade cambial tende a aumentar até 20%, tornando estratégias de compra de volatilidade, como “straddles”, particularmente atrativas.
Tendo em conta os comentários “hawkish” de responsáveis da Fed e uma probabilidade de 66% de uma subida de taxas em setembro, consideramos que o ouro está altamente vulnerável a uma correção em baixa. O aumento das taxas de juro eleva o custo de oportunidade de deter ativos sem rendimento, o que historicamente pressiona os preços do ouro em ciclos de aperto monetário. Os operadores deverão considerar a compra de opções “put” sobre futuros de ouro para se protegerem contra esta pressão macroeconómica, enquanto os riscos de inflação continuarem inclinados para cima.
Futuros de Taxas de Juro como Aposta Estratégica
Recomendamos também focar em futuros de taxas de juro de curto prazo para explorar a mudança de expectativas entre os EUA e a Zona Euro. Com a inflação subjacente na Zona Euro a subir para 2,5% e três decisores da Fed já a pressionarem por subidas imediatas, o diferencial entre o que o mercado está a incorporar e a ação do banco central está a aumentar. O posicionamento em futuros de taxas pode ajudar a assegurar ganhos antes das muito aguardadas reuniões de política monetária de setembro.
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