O AUD/USD manteve-se perto de 0,7030 na sexta-feira, praticamente inalterado após uma forte subida na sessão anterior. O par tem sido sustentado por um Dólar norte-americano mais fraco, mas o ímpeto foi limitado por indicadores chineses mais débeis. O PMI Industrial (Manufacturing) do NBS da China desceu para 49,2 em julho, face a 50,3, ficando abaixo da previsão de 50, enquanto o PMI Não-Industrial recuou para 49, também aquém do esperado, reforçando sinais de arrefecimento da atividade no principal parceiro comercial da Austrália.
Nos EUA, o crescimento do PIB abrandou para 1,5% no 2.º trimestre, face a 2,1% no 1.º trimestre, e ficou aquém do consenso de 2,1%, mantendo a pressão sobre o “greenback”. Na Austrália, o foco da política monetária mudou depois de o IPC do 2.º trimestre ter subido 0,6% em termos trimestrais (0,7% esperado) e 1,4% no 1.º trimestre, enquanto a inflação anual abrandou para 3,8% (de 4,0%). A inflação subjacente anual avançou ligeiramente para 3,6% (de 3,5%), mas ficou abaixo do consenso de 3,7%; os rendimentos das obrigações do governo australiano a 2 anos caíram 8,3 pb para 4,49%, e a probabilidade implícita de uma subida de taxas pelo RBA a 11 de agosto recuou para 2%, de 18%.
Negociação em intervalo deverá prevalecer com forças contraditórias
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um AUD/USD em negociação lateral nas próximas semanas, uma vez que forças contraditórias mantêm o par estável em torno de 0,7030. Enquanto a fraqueza do Dólar ajuda a suportar o par, a contração da economia chinesa impede uma rutura significativa. Historicamente, quando o PMI Industrial da China cai abaixo do limiar dos 50 pontos — como acabou de acontecer, ao recuar para 49,2 — as subidas do dólar australiano tendem a esgotar-se rapidamente.
Do outro lado do par, vemos o Dólar sob pressão depois de o crescimento do PIB dos EUA no 2.º trimestre ter abrandado acentuadamente para 1,5%. Este ritmo fraco torna pouco provável um aperto monetário agressivo nos EUA, deixando um suporte sólido para o AUD. Os traders de derivados podem explorar esta janela de negociação estreita vendendo opções call e put fora do dinheiro (out-of-the-money) para capturar prémios enquanto a taxa de câmbio consolida.
Ajustar estratégias antes da decisão do RBA
Devemos também ajustar posições antes da reunião do Reserve Bank of Australia de 11 de agosto, onde a probabilidade de uma subida de taxas colapsou para apenas 2%. O arrefecimento da inflação australiana no 2.º trimestre para 3,8% já fez descer os rendimentos das obrigações do governo a 2 anos em 8,3 pontos base, para 4,49%. Por este motivo, recomendamos privilegiar swaps de curto prazo em AUD/USD e evitar posições longas em dólar australiano, dado que a ausência de suporte via diferencial de taxas deverá limitar qualquer momentum ascendente.
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