As ações asiáticas avançaram na sexta-feira, acompanhando a subida de Wall Street durante a noite, com os títulos de semicondutores em alta e com as expectativas de procura ligada à IA a reforçarem-se após resultados fortes da Microsoft e da Amazon. Na Coreia do Sul, o KOSPI Composite disparou mais de 14,5%, com a SK Hynix a subir mais de 25% e a Samsung Electronics a ganhar mais de 20%. O mercado também foi apoiado por um fundo soberano planeado de 20 biliões de won orientado para indústrias estratégicas, enquanto a produção industrial de junho aumentou 2,3%, o ritmo mensal mais rápido em seis anos.
No Japão, o Nikkei 225 somou 3,5% para cerca de 64.050, depois de o Banco do Japão ter mantido a taxa diretora em 1% por uma votação de 8–1; Hajime Takata votou contra, defendendo uma subida, citando riscos inflacionistas em alta ligados a conflitos no Médio Oriente. Na China, o SSE Composite avançou 0,70% para perto de 3.830 e o Shenzhen Component saltou mais de 3% para 13.700, enquanto o Hang Seng de Hong Kong recuou quase 0,10% para cerca de 25.830. Os sinais macro foram mais fracos: o PMI Industrial do NBS caiu para 49,2 em julho, face a 50,3, e o PMI Não Industrial desceu para 49,0, ambos abaixo das estimativas de 50,0. Em separado, a Zhongji Innolight caiu na estreia em Hong Kong, após angariar 53,4 mil milhões de dólares de Hong Kong numa IPO.
Coreia do Sul e Japão: Volatilidade e Oportunidades de Cobertura
Com o KOSPI da Coreia do Sul a disparar e o governo a lançar um fundo soberano de 20 biliões de won, esperamos uma alteração significativa na dinâmica do mercado. Como o Ministério das Finanças está a introduzir ativamente medidas para travar a volatilidade do mercado acionista, a volatilidade implícita em gigantes tecnológicos coreanos como a Samsung e a SK Hynix deverá contrair. Devemos procurar vender opções put fora-do-dinheiro (out-of-the-money) ou implementar credit spreads sobre estes gigantes tecnológicos para capturar prémios elevados antes de encolherem.
No Japão, o Nikkei 225 subiu para uns expressivos 64.050 após a decisão do Banco do Japão de manter as taxas de juro em 1%. No entanto, com os riscos inflacionistas a aumentarem devido a conflitos no Médio Oriente e com um decisor já a divergir a favor de uma subida, este rali mantém-se frágil. Sugerimos comprar opções put defensivas sobre o Nikkei para proteger contra uma súbita viragem mais “hawkish” (restritiva) ou um choque geopolítico nas próximas semanas.
China e Hong Kong: Desaceleração e Estratégias Defensivas
Os dados económicos mais recentes da China traçam um quadro sombrio, com os PMIs da indústria transformadora e do setor não industrial a caírem ambos abaixo do nível crítico de 50,0 que sinaliza expansão, para 49,2 e 49,0, respetivamente. Esta fraqueza persistente, combinada com uma receção morna a grandes cotadas tecnológicas em Hong Kong, sugere que o mercado não tem verdadeiro impulso ascendente. Recomendamos a compra de opções put sobre o índice Hang Seng para tirar partido desta desaceleração económica mais profunda.
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