As ações norte-americanas recuperaram na quinta-feira, mas com uma liderança muito concentrada. O Nasdaq 100 (NDX) negociava perto dos 27.950 depois de uma subida de quase 3%, após ter tocado um mínimo de dois meses em torno dos 27.200 minutos depois da abertura, enquanto o Dow Jones Industrial Average (DJIA) avançava cerca de 200 pontos, para perto dos 51.800. A Microsoft (MSFT) disparou 15% e arrastou o complexo de semicondutores, com o fundo de referência do setor a subir mais de 8%, apesar de a Meta Platforms (META) ter caído 9% devido a uma previsão de receitas fraca e a uma queda de 91% no fluxo de caixa livre do segundo trimestre. O Nasdaq recuperou mais de 700 pontos face ao mínimo, mas o máximo da sessão, pouco acima dos 28.100, continuava cerca de 700 pontos abaixo da EMA de 50 dias, perto dos 28.800, e o índice estava aproximadamente 9% abaixo do pico de junho, ligeiramente acima dos 30.750; o mínimo intradiário ficou mais de 11% abaixo desse máximo.
A divergência foi explicada pela ponderação: o Dow move-se a um ritmo de cerca de seis pontos de índice por cada dólar de variação no preço de uma ação, pelo que uma oscilação de 15% num constituinte com preço elevado pode somar mais de 300 pontos, enquanto o próprio índice subia apenas cerca de 200. A amplitude foi reduzida, com cinco dos 11 setores do S&P 500 em alta e cerca de 243 títulos em subida pouco depois do toque de sino; tecnologia da informação e consumo discricionário avançavam cerca de 4% e 1,3%. A geopolítica manteve-se em foco após ataques dos EUA ao Irão por volta das 02:00 GMT, enquanto o Brent regressou acima dos 90 dólares, e a desalavancagem de um grande hedge fund de IA acrescentou pressão aos fluxos. Os mercados obrigacionistas contrariaram: a yield da Treasury a 30 anos tocou 5,21% às 13:08 GMT, mais quase sete pontos base e o nível mais elevado desde 2007, depois de a Fed ter mantido as taxas; os futuros às 12:40 GMT implicavam uma probabilidade de 59,2% de uma subida de 25 pb até 16 de setembro e de 88% até 28 de outubro, com uma segunda subida em 31,3% até dezembro e sem qualquer corte a ser descontado em nenhuma reunião de 2026. Os dados mostraram o PCE core a subir 0,1% em termos mensais, face a 0,2% esperado, com o homólogo anual em 3,3% face a 3,4%, enquanto o PCE headline caiu 0,1% em termos mensais e abrandou para 3,7% em termos anuais, a partir de 4,1%; o PIB cresceu 1,5% anualizado face a 2,1% e o índice de preços foi 6,3% versus 3,6%. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego foram 197 mil face a 200 mil, acima de 188 mil; após o fecho, Amazon, Apple e Coinbase apresentam resultados, e na sexta-feira chegam o ECI às 12:30 GMT em 0,8% versus 0,9%, o Chicago PMI às 13:45 GMT em 56 versus 56,7, e as expectativas de Michigan às 14:00 GMT de 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Entre os níveis referidos, destacavam-se resistências pouco acima dos 28.100, depois a EMA de 50 dias perto dos 28.800, com suportes nos 27.200 e na EMA de 200 dias perto dos 26.750; a EMA de 50 dias do Dow situava-se perto dos 51.600, enquanto as leituras do Stoch RSI estavam abaixo de 20 em ambos os índices e abaixo de 10 no gráfico de cinco minutos.
Sinais de alerta para traders de derivados quando o rally não tem amplitude
Sugerimos que os traders de derivados olhem para lá do ressalto tecnológico de hoje e se preparem para uma correção mais profunda nas próximas semanas. O salto do Nasdaq 100 para perto dos 27.950 é perigosamente estreito, alimentado quase na totalidade pela subida de 15% da Microsoft, enquanto a participação do mercado em geral permanece fraca. Historicamente, falhas semelhantes de amplitude nos meses de verão antecederam quedas médias do índice entre 5% e 8% nas semanas seguintes.
Recomendamos vender os ressaltos junto da Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias, perto dos 28.800, recorrendo a bear call spreads ou opções put. Se o índice não conseguir romper esta resistência, os nossos alvos de queda são o mínimo recente perto dos 27.200, seguido da EMA de 200 dias nos 26.750. Esta postura defensiva está alinhada com o comportamento histórico de agosto, tradicionalmente o mês mais fraco do ano para o Nasdaq, com uma descida média de cerca de 0,1% a 1% nos últimos 20 anos, devido à fraca liquidez típica do verão.
Obrigações, dados macro e técnicos apontam para mais quedas
O mercado obrigacionista está a rejeitar ativamente este rally de alívio nas ações, com a yield da Treasury a 30 anos a disparar para 5,21%. Esta pressão é agravada por sinais de estagflação nos dados mais recentes do PIB, em que o crescimento económico abrandou para 1,5% enquanto o índice de preços associado subiu inesperadamente para 6,3%. Com os mercados de futuros a atribuírem uma probabilidade de 59,2% a mais uma subida de taxas até setembro e sem cortes durante o resto de 2026, pagar caro por ações tecnológicas torna-se altamente arriscado.
Além disso, grande parte do rally de hoje em chips e software é mecânico, impulsionado por prime brokers a desfazerem posições de um hedge fund de inteligência artificial em dificuldades, e não por compras estruturais. Entretanto, o crude Brent a manter-se acima dos 90 dólares, em plena escalada de conflitos no Médio Oriente, constitui uma ameaça persistente de inflação do lado da oferta que os mercados acionistas estão a ignorar. Os traders de derivados devem utilizar puts de curto prazo sobre as tecnológicas de mega capitalização para tirarem partido de uma inversão abrupta assim que esta compressão temporária de liquidez terminar.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
