O índice de preços no consumidor (IPC) da Bélgica subiu 0,63% em cadeia em julho, acelerando face aos 0,3% da leitura anterior. O valor mais recente aponta para aumentos de preços mais rápidos ao longo do mês, com base na medida nacional do IPC.
O movimento representa um acréscimo de 0,33 pontos percentuais na inflação mensal em comparação com o período anterior. Não foi disponibilizada qualquer decomposição adicional juntamente com os dados de IPC (MoM) em manchete.
Implicações da aceleração da inflação belga para a Zona Euro
Estamos a assistir a uma forte aceleração dos preços no consumidor na Bélgica, com o IPC em cadeia a duplicar para 0,63% em julho, face a 0,3% em junho. Este salto repentino sugere que as pressões inflacionistas subjacentes na Zona Euro permanecem persistentes, contrariando as expectativas de uma descida sustentada. Os traders de derivados terão de ajustar rapidamente à realidade de que o Banco Central Europeu poderá manter as taxas de juro mais elevadas por mais tempo.
Recomendações estratégicas para traders de derivados
Nas próximas semanas, recomendamos posições curtas em dívida de curto prazo da Zona Euro, em particular nos futuros do Schatz alemão a dois anos, uma vez que é provável que as yields subam. Neste momento, os futuros de EURIBOR estão a incorporar cortes de taxas agressivos, que agora parecem muito vulneráveis a uma reavaliação mais “hawkish”. Os dados históricos mostram que picos súbitos de inflação a nível regional frequentemente desencadeiam fortes vendas em obrigações europeias de prazo curto.
Vemos também uma oportunidade relevante para comprar opções de compra (calls) sobre o euro (EUR/USD), beneficiando de um fortalecimento da moeda. À medida que as yields das obrigações europeias sobem relativamente às dos Estados Unidos, espera-se que o capital regresse ao euro. Este diferencial de taxas deverá dar suporte ao euro no curto prazo, tornando as calls uma estratégia atrativa com risco definido.
Por fim, aconselhamos a entrada em swaps de inflação na posição de pagador (inflation-payer) sobre o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) da Zona Euro. Dado que a Bélgica funciona frequentemente como um indicador avançado da inflação europeia mais ampla, é bastante provável que os dados da Zona Euro na próxima semana superem as expectativas do mercado. Comprar estes swaps agora permite antecipar a reação do mercado antes de os números europeus mais abrangentes serem oficialmente publicados.
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