A rupia enfraqueceu face ao dólar na quinta-feira, com o USD/INR a negociar em torno de 95,60–95,61, numa altura em que a subida das yields dos Treasuries dos EUA apoiou o ‘greenback’. Durante as horas asiáticas, a yield a 10 anos dos EUA subia 1,8% para cerca de 4,71%, o nível mais elevado em 18 meses, enquanto o Índice do Dólar (DXY) avançava 0,12%, para perto de 100,93, após uma forte queda no dia anterior na sequência da decisão de política monetária da Reserva Federal. A Fed manteve as taxas inalteradas pela quinta reunião consecutiva, mantendo o intervalo-alvo em 3,50%–3,75%, numa altura em que os mercados ponderavam o regresso das preocupações com a inflação, ligadas a preços do petróleo mais firmes e a tensões geopolíticas persistentes.
O petróleo negociava em baixa no início de quinta-feira, apesar de continuarem as hostilidades entre os EUA e o Irão; meios de comunicação iranianos reportaram ataques em Abadan e na ilha de Qeshm. O contrato de crude da MCX com vencimento a 19 de agosto caía 1,1% para cerca de 8.030 rupias, enquanto os riscos de oferta se mantinham, com constrangimentos no Estreito de Ormuz e em Bab el-Mandeb. Em termos técnicos, o USD/INR permaneceu abaixo da sua EMA a 20 dias, nos 95,86, com o RSI em 47,76; a resistência situa-se em 95,86 e, depois, em 97,10, enquanto o suporte é identificado em 95,00.
USD/INR e Estratégias de Negociação de Opções
Sugerimos que os traders de derivados procurem comprar opções call de USD/INR em recuos em direção ao nível-chave de suporte dos 95,00. Uma vez que o par está a consolidar ligeiramente abaixo da sua média móvel exponencial (EMA) a 20 dias, nos 95,86, a volatilidade implícita das opções mantém-se relativamente baixa, tornando as estratégias de compra de prémio mais baratas de implementar. Um rompimento claro acima de 95,86 poderá rapidamente impulsionar o par em direção ao máximo recente de 97,10.
Petróleo Bruto, Riscos Geopolíticos e Posicionamento em Rendimento Fixo
Com a Índia a importar mais de 85% do seu petróleo bruto, a atual escalada militar no Médio Oriente representa uma ameaça direta para a rupia. Historicamente, quando os preços do petróleo disparam devido a tensões geopolíticas, o défice comercial da Índia alarga-se rapidamente, exercendo uma forte pressão descendente sobre a moeda doméstica. Recomendamos a compra de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre crude na MCX para cobertura (hedge) contra choques súbitos de oferta no Estreito de Ormuz.
Consideramos também que os traders devem posicionar-se para taxas de juro mais elevadas nos EUA, através da venda (short) de futuros de obrigações ou da entrada em payer swaps. A subida da yield do Treasury a 10 anos para 4,71% replica a escalada do final de 2023, que desencadeou fortes saídas de capital de ativos de mercados emergentes. Enquanto as yields dos EUA se mantiverem próximas destes máximos de vários meses, qualquer recuperação da rupia deverá ser, provavelmente, de curta duração.
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