USD/JPY era negociado perto de 163,60 na quarta-feira, recuperando as perdas iniciais após a decisão da Reserva Federal. O Comité Federal de Mercado Aberto manteve a taxa dos fed funds inalterada num intervalo de 3,50%–3,75%, mas o resultado foi decidido por 9–3, com três responsáveis a defenderem uma subida de 25 pontos base. A Fed afirmou que a atividade económica estava a expandir-se a um ritmo sólido, que a taxa de desemprego tinha registado poucas alterações e que a inflação permanecia elevada face ao seu objetivo de 2%, apontando também para uma incerteza elevada, em parte ligada ao conflito no Médio Oriente e a choques de oferta, como o aumento dos custos da energia.
Numa perspetiva de quatro horas, o par era cotado a 163,59 e mantinha-se acima da Média Móvel Simples (SMA) de 100 períodos perto de 162,75, enquanto negociava ligeiramente abaixo da SMA de 20 períodos em torno de 163,73. O Índice de Força Relativa (RSI) situava-se perto do nível 50, nos 49, sinalizando um momentum equilibrado após um recuo. A resistência era assinalada em 163,63, depois 163,70 e 163,73, antes de 163,90, enquanto o suporte era identificado em 163,45 e, em seguida, 162,75.
Política da Fed e perspetivas para o USD/JPY
A recente decisão da Reserva Federal de manter as taxas em 3,50%–3,75%, com três dissidências de pendor hawkish, sugere que as taxas de juro nos EUA deverão permanecer elevadas. Esperamos que esta orientação restritiva mantenha o dólar forte face ao iene, sobretudo à medida que persistem os riscos inflacionistas alimentados pela energia. Dados recentes mostram que a inflação subjacente nos EUA se mantém teimosa nos 2,7%, reforçando a ideia de que a Fed ainda não terminou o ciclo de aperto.
Estratégias com derivados para o USD/JPY
Para operadores de derivados, recomendamos a utilização de bull call spreads no USD/JPY para capturar um potencial movimento de subida, limitando rigorosamente o risco. O par cambial está atualmente a testar a resistência imediata perto de 163,73, com um suporte técnico sólido na SMA de 100 períodos, em 162,75. Definir o strike inferior de um call spread perto de 163,00 e o strike superior perto de 164,50 permite-nos beneficiar de uma rutura em alta em direção a novos máximos.
Uma vez que a volatilidade implícita nas cadeias de opções de USD/JPY ronda uns modestos 8,5%, a compra de opções é relativamente barata neste momento. Sugerimos a compra de opções knock-out com barreira de curto prazo, com um gatilho de proteção definido ligeiramente abaixo do nível-chave de suporte em 162,75. Isto protege o prémio de ser anulado caso o Banco do Japão decida intervir de forma inesperada, um movimento que historicamente tem provocado quedas súbitas e acentuadas superiores a 300 pips.
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