O Dow Jones Industrial Average oscilou de forma acentuada depois de a Reserva Federal ter mantido o intervalo-alvo em 3,50% a 3,75% às 18:00 GMT, com uma votação de 9-3, tendo três membros dissentido a favor de uma subida imediata de um quarto de ponto. O índice já tinha recuado de cerca de 52.800 para aproximadamente 51.800 às 16:15 GMT, tendo depois recuperado pouco mais de 450 pontos a partir do mínimo da sessão antes de devolver cerca de 140; negociava perto de 52.100, mais de 700 pontos abaixo do máximo da sessão. No mercado de taxas, os mercados retiraram cerca de 16 pontos da probabilidade de uma subida em setembro, e pelo menos um aumento até 16 de setembro era precificado perto de 64% face a cerca de 80% antes da reunião; outubro estava perto de 75% e dezembro perto de 85%.
A probabilidade de pelo menos duas subidas até 9 de dezembro caiu para cerca de 42%, face a 57%, enquanto o comunicado acrescentou o conflito no Médio Oriente à sua linguagem de incerteza e referiu a energia como um fator das pressões sobre os preços que o banco central está a “ignorar”. As atenções viram-se para as divulgações de quinta-feira às 12:30 GMT: o PCE subjacente é esperado em 0,2% em termos mensais e 3,3% em termos homólogos, face a 0,3% e 3,4% anteriormente, a par de uma estimativa preliminar do PIB do 2.º trimestre de 2,1% e dos pedidos iniciais de subsídio de desemprego em 200 mil, comparando com 187 mil. Na sexta-feira, chega o Índice de Custo do Emprego (ECI) do 2.º trimestre em 0,8% e as expectativas de inflação a um ano da Universidade de Michigan, vistas inalteradas em 4,2%, com níveis técnicos referidos em 52.250, 52.600 e 52.800 na subida e, em baixa, 52.000, 51.800, além da EMA de 50 dias perto de 51.500 abaixo.
Dow Incapaz de Sustentar Ganhos Após a Fed, Configuração Baixista a Emergir
Vemos a recente incapacidade do Dow Jones Industrial Average em manter a recuperação de 450 pontos pós-Fed como um sinal claro para adotar uma postura baixista nas próximas semanas. Uma vez que o índice devolveu rapidamente um terço dos ganhos para negociar perto de 52.100, recomendamos que os traders de derivados usem quaisquer ressaltos de curto prazo como oportunidades para estabelecer posições curtas. Os nossos objetivos imediatos em baixa situam-se no nível de 52.000 e no mínimo da sessão de 51.800.
Alívio Macro Desvanece, Riscos Individuais Sobem, e Recomendam-se Operações Defensivas
O facto de o índice ter recuado apesar de uma inflexão mais dovish — em que as probabilidades de subida de taxas em setembro caíram de 80% para 64% — sugere que o alívio macroeconómico já não é suficiente para sustentar este mercado. Devemos reconhecer que a correlação subjacente do mercado caiu para um dígito, o que significa que o dano em ações individuais está a influenciar o índice mais do que a política da Fed. Historicamente, ambientes de baixa correlação como este muitas vezes antecedem correções mais profundas do índice, à medida que deceções nos resultados empresariais individuais arrastam a média mais ampla.
Devemos também monitorizar de perto o reconhecimento oficial, por parte da Reserva Federal, dos conflitos no Médio Oriente e dos preços da energia como fatores persistentes de inflação. Com referências globais do petróleo, como o Brent, a manterem-se altamente voláteis e a registarem uma média em torno de 80 a 85 dólares por barril, as disrupções nas cadeias de abastecimento continuam a pressionar as margens das empresas. Este novo elemento mais hawkish no comunicado da Fed sugere que os resultados empresariais estão a deteriorar-se mais rapidamente do que uma trajetória de taxas mais plana consegue compensar.
Olhando para a próxima divulgação do índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de junho, em que o PCE subjacente é projetado em 3,3% em termos homólogos, os traders devem preparar-se para um aumento da volatilidade nas opções. Se os dados superarem as expectativas, é provável que validem os três dissidentes mais hawkish da Fed e empurrem o índice para além do suporte de 51.800 em direção à sua média móvel exponencial de 50 dias perto de 51.500. Aconselhamos a compra de puts de proteção ou a implementação de bear call spreads, mantendo um ponto de invalidação rigoroso em qualquer fecho diário acima do teto de resistência dos 52.600.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
