Os estrategas do Scotiabank colocam o USD/CAD próximo do seu justo valor fundamental, com o spot perto de 1,4115 e uma estimativa de equilíbrio em 1,4086. O dólar canadiano tem-se mantido globalmente estável num contexto de fortalecimento do dólar norte-americano, mas os ganhos são limitados pelos amplos diferenciais de taxas de juro de curto prazo face aos EUA.
A queda do crude é descrita como um fator moderadamente adverso, e uma pausa da Reserva Federal poderá permitir uma ligeira melhoria do CAD. Contudo, o potencial de valorização é visto como limitado sem um estreitamento dos spreads de taxas, algo que o Scotiabank não antecipa até mais tarde este ano e apenas com uma melhoria mais significativa mais para o final de 2026. Do ponto de vista técnico, o USD/CAD está a testar a resistência inicial em 1,4115/25, com níveis adicionais de resistência em 1,4160 e 1,4250, enquanto o suporte é assinalado em 1,4060.
Diferenciais de Yield, Preços do Petróleo e o Intervalo do USD/CAD
Vemos o dólar canadiano a negociar praticamente inalterado face a um dólar norte-americano dominante, com o USD/CAD a oscilar em torno do nível 1,4115. O principal fator de pressão sobre o “Loonie” continua a ser o amplo diferencial de taxas de juro, com a Reserva Federal a manter as taxas mais elevadas por mais tempo em comparação com o Banco do Canadá. Com o spread atual entre as yields das obrigações a 2 anos dos EUA e do Canadá a situar-se perto de expressivos 80 pontos base, qualquer força imediata do CAD deverá ficar fortemente limitada.
Os preços mais fracos do crude WTI, que recuaram para perto dos 72 dólares por barril, oferecem pouco suporte à divisa ligada a matérias-primas. Para operadores de derivados, esperamos que o USD/CAD permaneça em range nas próximas semanas, bem contido entre o suporte em 1,4060 e a resistência imediata em 1,4115/25. Se o par romper em alta, antecipamos um teste a 1,4160, com uma resistência principal a consolidar-se em 1,4250.
Estratégias de Negociação para um USD/CAD em Range
Tendo em conta que não esperamos um estreitamento material dos diferenciais de taxas até ao final de 2026, recomendamos estratégias com opções que tirem partido de ambientes laterais. A venda de straddles em USD/CAD ou a implementação de iron condors dentro do intervalo 1,4060–1,4250 pode capturar de forma consistente o efeito do decay do prémio. Em alternativa, sugerimos compras de curto prazo em recuos do USD junto ao suporte de 1,4060, com objetivo de regresso ao justo valor perto de 1,4115.
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