O ouro continuou a recuar na terça-feira, a testar os 4.050 dólares, depois de ter recuado de níveis acima dos 4.100 dólares, com a atenção a virar-se para a reunião de dois dias da Reserva Federal, que começa mais tarde na sessão. O dólar norte-americano manteve-se firme, perto de máximos de três semanas, à medida que aumentavam as expectativas de subida de taxas: os mercados atribuem uma probabilidade de cerca de 38% a uma subida de 25 pontos base em julho, acima de 16% há uma semana, e uma probabilidade de 81% de aumento em setembro, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group. Essas expectativas superaram o alívio proporcionado pela descida dos preços do petróleo e pela redução dos receios de inflação após uma pausa no conflito EUA-Irão, enquanto uma venda acentuada no setor de fabricantes de chips na Ásia reforçou ainda mais o dólar.
No gráfico diário, o XAU/USD estava nos 4.047,22 dólares, a negociar abaixo da SMA de 21 dias, nos 4.070,45 dólares, e também abaixo das SMAs de 50, 100 e 200 dias, concentradas entre cerca de 4.213 e 4.493 dólares. O momentum mantém-se contido, com o RSI (14) em 44,99, e um Bear Cross confirmado depois de a SMA de 100 dias ter fechado abaixo da SMA de 200 dias em 22 de julho. Os níveis de resistência situam-se em 4.070,45 dólares, depois em 4.212,98 dólares, seguidos de 4.458,42 dólares e 4.492,57 dólares.
Perspetivas Para Traders de Derivados Num Contexto de Dólar Forte e Subida das Yields
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma continuação da pressão descendente no ouro no curto prazo, à medida que o dólar norte-americano mantém um forte momentum de subida. Com o greenback a oscilar perto de máximos de três semanas e a yield dos Treasuries a 10 anos a subir de novo em direção a 4,35%, o bullion, que não gera rendimento, está sob forte pressão. Historicamente, quando o índice do dólar norte-americano ganha mais de 1,5% num curto período, os volumes de derivados sobre ouro tendem a deslocar-se de forma significativa para puts baixistas.
O salto súbito das expectativas de subida de taxas em julho para 38% — face a apenas 16% na semana passada — implica que devemos preparar-nos para uma volatilidade mais elevada. Perante estas alterações de tom mais hawkish, a compra de opções put de curto prazo com preços de exercício a apontar para o suporte psicológico dos 4.000 dólares oferece uma configuração tática sólida. Recomendamos a utilização de bear put spreads para mitigar os custos elevados de prémio associados à iminente decisão de taxas de juro da Reserva Federal.
Configuração Técnica, Gestão de Risco e Operações Táticas
Do ponto de vista técnico, o recente “Bear Cross” de 22 de julho, em que a média móvel de 100 dias caiu abaixo da média de 200 dias, confirma que os vendedores mantêm um controlo firme. Podemos tirar partido desta tendência através da venda (lançamento) de opções call perto da média móvel simples de 21 dias, nos 4.070 dólares, que agora funciona como um teto rigoroso. Quaisquer recuperações corretivas em direção a esta zona de resistência devem ser encaradas como oportunidades privilegiadas para abrir novas posições curtas no mercado de futuros.
Embora o abrandamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente tenha retirado parte do prémio de segurança às commodities, dados macroeconómicos inesperados podem ainda desencadear fortes rallies de short covering. Para proteger as carteiras, devemos manter ordens de stop-loss rigorosas ligeiramente acima da média móvel de 50 dias, nos 4.213 dólares. Equilibrar estas estratégias baixistas no ouro com posições longas em USD ajudará a navegar este ambiente de taxas de juro volátil nas próximas semanas.
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