O ouro (XAU/USD) recuou no início da sessão asiática de terça-feira, após os ganhos do dia anterior, a negociar em torno de 4.050 dólares por onça troy. O movimento surge numa altura em que os preços do petróleo caíram com a esperança de uma desescalada no Médio Oriente, depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter dito que os EUA estão em “boas conversações” com o Irão; custos energéticos mais baixos aliviaram as preocupações com a inflação e com a probabilidade de novas subidas das taxas de juro. Trump afirmou ainda que os EUA poderão retomar os ataques militares se as negociações falharem, após uma pausa nos ataques no final de sexta-feira, depois de quase duas semanas de hostilidades, enquanto Teerão também suspendeu ataques de retaliação contra bases dos EUA em países vizinhos.
Os mercados estão agora focados na decisão de política monetária da Reserva Federal (Fed) desta semana, sendo amplamente esperado que os responsáveis mantenham as taxas inalteradas, apesar da persistência das pressões inflacionistas. Uma minoria de traders posiciona-se para uma subida imediata, embora a visão dominante seja a de que qualquer aumento será mais provavelmente adiado para setembro. Em separado, dados do World Gold Council mostram que os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de 70 mil milhões de dólares, às reservas em 2022, a maior compra anual desde o início dos registos.
Volatilidade de Curto Prazo e Estratégias de Trading
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade no curto prazo, à medida que o ouro consolida em torno do nível dos 4.050 dólares. Embora o potencial abrandamento das tensões EUA-Irão tenha arrefecido temporariamente os receios de inflação, a próxima reunião da Reserva Federal mantém-se como um ponto de viragem crítico. Os traders devem contar com uma ação de preços irregular nas próximas semanas, sobretudo com alguns participantes do mercado ainda a atribuírem uma pequena probabilidade a uma subida imediata das taxas.
Tendo em conta esta consolidação de preços, recomendamos a venda de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) de curto prazo, para capitalizar a erosão do prémio ao longo do tempo. Tendências históricas do ouro mostram que, quando os preços registam fortes subidas seguidas de pausas geopolíticas, a volatilidade implícita tende a cair rapidamente. A implementação de estratégias neutras, como iron condors, pode revelar-se altamente rentável nas próximas duas semanas, à medida que o mercado assimila a orientação de política monetária da Fed.
Procura Estrutural e Posicionamento de Longo Prazo
Importa recordar que a procura estrutural continua extremamente robusta, com os bancos centrais globais a terem comprado mais de 1.000 toneladas de ouro por ano nos últimos anos. Este forte suporte institucional sugere que quaisquer correções em baixa em direção à zona de suporte dos 3.900 dólares devem ser encaradas como oportunidades de compra. Para posicionamento de longo prazo, sugerimos a compra de calendar spreads, recorrendo a opções call com maturidades mais longas e mais baratas para captar a próxima grande valorização.
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