Donald Trump dominou o fluxo noticioso de segunda-feira, numa altura em que os mercados aguardavam decisões de política monetária de três dos oito principais bancos centrais, com as atenções centradas na Reserva Federal, no Banco de Inglaterra e no Banco do Japão. O foco nos sinais sobre as próximas decisões de taxas de juro definiu o pano de fundo para novos desenvolvimentos geopolíticos a partir de Washington.
Trump afirmou que o Irão está em conversações com os EUA sobre um possível acordo, acrescentando que havia “muito tempo” e que o desfecho permanecia incerto. O Axios noticiou que terá decidido suspender ataques ao Irão para dar espaço à diplomacia, mantendo, porém, em aberto a opção de alargar a ação militar caso as negociações falhem. Em separado, disse que os EUA poderiam vir a envolver-se se surgissem problemas com os Houthis, e referiu que os Acordos de Abraão não foram discutidos com a Arábia Saudita.
Volatilidade do mercado energético em contexto de incerteza geopolítica
À medida que as manchetes geopolíticas vão mudando com as mais recentes declarações do Presidente Trump sobre uma possível via diplomática com o Irão, consideramos que os operadores de derivados devem preparar-se para movimentos súbitos nos mercados de energia. Embora uma pausa na ação militar possa arrefecer temporariamente os preços do petróleo, o risco de escalada junto a rotas marítimas críticas continua elevado. Recomendamos o uso de opções sobre Brent, em particular a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money), para proteção contra uma eventual rutura inesperada destas negociações delicadas.
Historicamente, a fricção geopolítica no Golfo Pérsico tem provocado picos rápidos no preço do petróleo, como a subida de 10% observada em anteriores perturbações do transporte marítimo no Mar Vermelho. Neste momento, o Brent negoceia em torno de 80 dólares por barril e a volatilidade implícita das opções aliviou ligeiramente, tornando os prémios relativamente baratos. Sugerimos aproveitar esta fase temporária de acalmia para estabelecer posições longas em volatilidade antes de a próxima vaga de notícias chegar aos terminais.
Decisões de política e estratégias de cobertura de carteira
Em paralelo, esta semana teremos decisões cruciais de política monetária da Reserva Federal, do Banco de Inglaterra e do Banco do Japão. Com a Fed a manter as taxas de referência perto de 5% e o BoJ a navegar a normalização da política, os mercados cambiais estão propensos a movimentos explosivos. Recomendamos negociar straddles em USD/JPY para captar estas flutuações inevitáveis, independentemente da direção que os bancos centrais venham a escolher.
A volatilidade da dívida soberana volta também a estar em cima da mesa, à medida que os operadores digerem sinais contraditórios dos dados económicos e os riscos do comércio global. Os derivados sobre ouro mantêm-se para nós como uma ferramenta essencial, sobretudo com o metal precioso a negociar de forma consistente perto de máximos históricos acima de 2.400 dólares por onça. Devemos procurar acumular futuros de ouro ou spreads de calls em alta (bull call spreads) para proteger as carteiras mais amplas tanto contra pressões inflacionistas como contra choques geopolíticos repentinos.
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