O ouro subiu 0,58%, com o XAU/USD a aproximar-se dos 4.070 dólares, apoiado pelo abrandamento dos rendimentos dos Treasuries dos EUA após Washington ter suspendido ataques a Teerão e o Presidente Donald Trump ter indicado que as conversações poderiam ser retomadas. O movimento ocorreu apesar de o dólar norte-americano se manter estável, medido pelo DXY, e de as ações dos EUA terem recuado na sequência de notícias de que uma empresa chinesa apoiada pelo Estado está a produzir máquinas para fabrico de chips. As encomendas de bens duradouros de junho melhoraram, mas ficaram aquém das previsões, mantendo as atenções na decisão da Reserva Federal na quarta-feira; os mercados monetários, com base em dados do Prime Terminal, atribuíram 60% de probabilidade a uma manutenção das taxas e 40% a uma subida de 25 pontos base. O rendimento da T-note a 10 anos dos EUA caiu 3,5 pb, para 4,645%.
O petróleo recuou 6%, para um mínimo de uma semana, depois de EUA e Irão terem pausado os ataques após duas semanas de confrontos, alimentando esperanças de desescalada e de retoma do tráfego marítimo no Estreito de Ormuz. Do lado da procura física, as importações líquidas de ouro da China via Hong Kong mais do que duplicaram em termos homólogos em junho, embora tenham recuado mais de 5% face a maio. Em termos técnicos, a resistência situa-se nos 4.100 dólares e, depois, nos 4.165, 4.202 e na média móvel simples (SMA) de 50 dias, nos 4.221, enquanto o suporte é apontado nos 4.022, 4.000 e 3.959; um falhanço perto dos 4.070 poderá puxar os preços de volta em direção aos 4.050.
Rendimentos dos Treasuries, política da Fed e estratégias com derivados
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o rendimento do Treasury norte-americano a 10 anos, que recuou recentemente para 4,645% e historicamente apresenta uma forte correlação negativa com o ouro. Com o metal a oscilar em torno dos 4.070 dólares, esta descida dos rendimentos oferece um suporte sólido ao precioso no imediato. Recomendamos posicionamento para uma valorização de curto prazo caso os rendimentos continuem a cair abaixo do nível psicológico-chave de 4,5%.
A próxima reunião da Reserva Federal constitui um importante catalisador de volatilidade, com os mercados monetários a incorporarem uma probabilidade de 60% de pausa e 40% de uma subida de 25 pontos base. Para tirar partido deste desfasamento de pricing, favorecemos estratégias de opções do tipo long straddle para beneficiar de uma ruptura acentuada em qualquer direção. Historicamente, os preços do ouro registam oscilações semanais médias superiores a 3% em torno de alterações inesperadas na política da Fed.
Principais divulgações de dados, desescalada no petróleo e procura física de ouro
Para lá da Fed, a divulgação do PIB do 2.º trimestre e do índice de inflação Core PCE ditará a próxima tendência de médio prazo. Dados de inflação acima do esperado poderão empurrar rapidamente o ouro para baixo, em direção ao suporte dos 4.000 dólares, à medida que o dólar se fortalece. Aconselhamos a colocação de stop-loss apertados em posições longas ou a compra de opções put de proteção para cobertura face a uma potencial queda em direção aos 3.959 dólares.
A desescalada temporária entre EUA e Irão já arrastou os preços do crude para baixo em 6%, aliviando a procura imediata por ativos refúgio. Ainda assim, importa notar que as compras por bancos centrais a nível global continuam a ser um forte suporte, com as importações de ouro da China a duplicarem em termos homólogos nos dados mais recentes. Consideramos que esta procura física robusta limitará correções profundas, tornando ordens limitadas de compra perto da área de suporte dos 4.022 dólares um ponto de entrada atrativo para opções call de longo prazo.
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